[点击e股票]“Com2uS，日本新作热卖成关键变量”

Daishin证券29日表示，虽然Com2uS正为实现2026年业绩改善和股价反弹而进军日本市场，但在新作的畅销表现尚未得到验证之前，有必要采取保守的投资态度，因此将目标股价由4.5万韩元下调至4万韩元。投资评级维持“买入”。

预计Com2uS今年第四季度销售额为1770亿韩元（同比下降7%），营业利润为80亿韩元（同比增长270%）。销售额将低于市场预期，但在成本效率改善的带动下，营业利润有望好于市场预期。

Daishin证券研究员Lee Jieun表示：“《Summoners War: Sky Arena》的大规模更新效果以及《The Starlight》业绩的贡献将得到反映”，并称“预计KBO和MLB相关游戏的销售也将保持稳健增长”。她估算，角色扮演游戏销售额为738亿韩元（下降8%），体育游戏销售额为607亿韩元（增长4%）。

今年以来，既有代表作持续发挥“现金牛”作用，职业棒球人气扩散也形成利好风向，但市场评价认为新作表现乏力。该研究员认为，“要在2026年实现业绩改善和估值重估，新作的畅销几乎是唯一的突破口”。

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他表示：“基于日本人气漫画知识产权的新作《桃园暗鬼 Crimson Inferno》在日本先行上线，以及通过日本大型出版社讲谈社制作委员会参与而推进的《Gachiakuta》等日本知识产权的获取，属于战略性尝试”，但同时分析称：“只是考虑到此前在日本市场的表现屡次不佳，只有在新作的畅销表现得到验证后，股价才有望出现积极走势。”

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