结合近期出口走势与企业业绩预估利息保障倍数后发现
汽车、机械设备、金属制品、石油化工财务稳健性“脆弱”
石化、运输设备、电气电子流动比率也下滑至“危险”水平
有分析指出，由于美国加征关税的影响，我国汽车、石油化学、机械设备、金属制品等4个行业的利息支付能力和流动性应对能力将会恶化。尤其是石化行业，今年年底的利息支付能力将转为负值。反映短期支付能力的流动比率已经下降至100%出头这一危险水平。
根据23日韩国银行发布的《金融稳定报告》中“美国关税政策对企业财务健全性的影响”部分内容，在主要出口行业中，预计汽车、机械设备、金属制品、石化等4个行业今年年底的利息保障倍数（营业利润/利息总费用）将较去年年底有所下降。这是基于近期出口动向，对企业业绩变动进行估算后得出的试算结果。
分析认为，对美出口占比较高的汽车和机械设备行业，由于对美出口减少，受到的影响更大；而金属制品和石化行业则主要因全球供给过剩等结构性问题导致出口不振，从而成为利息保障倍数下降的主要原因。特别是石化行业的利息保障倍数将转为负值。利息保障倍数是反映企业偿债能力的指标，若该指标低于1，则意味着企业难以凭借营业利润来负担利息费用。
报告指出，在主要出口行业中，石化、运输设备、电气电子等行业的流动性应对能力，早在关税冲击正式显现之前的今年第二季度末就已开始走弱。石化行业的流动比率从2021年第二季度的133.1%降至今年第二季度的103.2%。同期电气电子行业也从137.5%跌至107%。运输设备行业则从108.5%降至95.5%，跌破100%。流动比率是反映企业短期支付能力的指标，通常认为150%至200%为安全区间，低于100%则被视为出现流动性风险信号。
现金性资产比率同样在所有行业中均出现下降。运输设备行业（14.9%→9.1%）降幅最大，达5.8个百分点；以今年第二季度为基准，电气电子行业的现金性资产比率以5.2%为所有行业中最低。石化行业的现金性资产比率也仅为6.6%，处于较低水平。在负债结构方面，以金属制品（41.4%→56.4%）和石化（35.8%→51.9%）为中心，短期借款比重上升，表明资金筹措结构的脆弱性有所加剧。
撰写该报告的韩国银行金融稳定局稳定分析组科长 Lee Junseok 表示：“如果因加征关税导致企业财务健全性恶化的情况开始显性化，可能会对金融机构的资产质量产生负面影响，但演变为整个金融系统风险的可能性有限。”他同时指出：“一旦部分出口行业的信用风险扩大会被凸显，公司债融资可能萎缩，再融资受阻，从而使企业的信用风险进一步扩散为流动性风险等其他风险，这种可能性不能排除。”
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他还指出，特别是金属制品、石化等部分行业，在美国关税政策之外又叠加结构性问题，应对余力已经减弱，有必要予以密切关注。Lee 科长建议：“企业应当推进供应链多元化并努力提升竞争力，金融机构则需要在加强信用风险管理的同时，持续提供稳定的信贷支持。政策当局一方面要制定措施，将出口企业的损失降至最低，另一方面也应对重生可能性较低的企业积极推进结构调整。”
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