韩国三大评级机构：“Korea Zinc 投资美国，强化业务竞争力…中长期财务负担上升”
包括韩国企业评价在内的国内信用评级机构认为，高丽锌业在美国建设一体化冶炼厂的投资计划，将成为其强化业务竞争力、获取中长期增长动力的契机。但也有观点指出，即使短期内财务指标有所改善，在中长期投资执行过程中，扩大借款将难以避免。
韩国企业评价于22日在《高丽锌业增资及美国一体化冶炼厂投资计划发布》报告中作出上述评价。此前，高丽锌业在决定增资的同时，公布了在美国建设一体化有色金属冶炼厂的相关投资计划。本次增资将以第三方定向增发方式进行，共筹集2.8508万亿韩元资金。预计总投资规模约为10.9万亿韩元，将同时通过资本筹集和外部借款等方式筹措。
韩国企业评价首先表示：“在业务层面，通过扩大北美市场生产基地，有望强化竞争力并获取中长期增长动力。通过与美国政府及美国境内战略投资者的合作，公司（高丽锌业）在供应链中的重要性得到提升。通过进军防务产业等国家核心产业，其战略地位也将得到强化。”
在财务层面，大规模增资资金流入，预计短期内将带来财务指标改善效果。但从中长期看，财务负担预计将加重。韩国企业评价认为：“在项目推进过程中，冶炼厂用地收购、设备构建及建设投资、初期运营费用等将依次投入资金，现金将被快速消耗。”在此情况下，随着追加外部借款导致财务负担加重，而冶炼厂商业化投产最早也要到2029年以后才能正式展开，关于开工率和盈利性能否得到保障等仍存在不确定性。这被评价为意味着中长期财务负担可能持续。
同时，韩国企业评价还提到，MBK与永丰方面对高丽锌业的增资方式等表示反对，并在董事会次日申请禁止新股发行的临时处分，表示将持续监控增资进展情况及与经营权相关纠纷的走向。
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此前，NICE信用评价也在上周发布的《高丽锌业美国冶炼厂投资决定》报告中分析称：“通过本次投资，有望提升其在美国市场的业务竞争力并扩大业务规模。”据NICE信用评价介绍，高丽锌业投资的美国冶炼厂，产能约为高丽锌业温山冶炼厂的50%，计划生产13种有色金属及半导体用硫酸。
在财务稳健性方面，NICE信用评价同样认为，短期影响有限，但中期来看，剩余现金创造将受到限制，财务负担将扩大。截至9月底，高丽锌业合并报表口径的负债比率为96.3%，净有息负债依存度为23.6%，整体财务稳健性指标处于良好水平。NICE信用评价评价称：“随着冶炼厂建设推进至2029年，负债比率上升、净有息负债依存度提高，财务负担预计将扩大。”
韩国信用评价也在上周公开的报告中指出：“考虑到高达10.9万亿韩元的美国冶炼厂设立投资规模，财务负担扩大在所难免”，但同时也判断称：“中长期业务竞争力及盈利性有望提升，这一点具有积极意义。”韩国信用评价表示：“通过在美国当地获取冶炼厂，在其作为全球第一有色金属冶炼企业的市场地位不断巩固的同时，随着稀有金属产量的增加，纳入美国安全供应链将有助于提升其中长期业务竞争力及盈利性。”
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