12月ETF收益率一看竟是“各自为战”

by Ryu Hyunseok

Published 18 Dec.2025 06:50(KST)

Updated 18 Dec.2025 14:18(KST)

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缺乏领涨股各板块收益率分化
12月进入传统股市淡季

进入12月后，交易型开放式指数基金（ETF）收益率不再集中于某一特定行业，而是呈现出分散、多样的走势。在缺乏明确领涨板块的背景下，行业间出现了轮动行情。

根据韩国交易所18日数据统计，本月（1日至17日）ETF收益率排名第一的是KODEX白银期货，涨幅为21.95%。其后依次为RISE钯金期货（14.42%）、1Q美国航空航天科技（14.37%）、ACE特斯拉价值链主动型（11.63%）、SOL汽车零部件Fn（10.76%）、PLUS全球类人机器人主动型（10.53%）等。

在收益率超过10%的ETF中，成分标的几乎没有重叠。勉强算上收益率第1、第2名，两者都可归类为大宗商品。此外，PLUS全球类人机器人主动型和ACE特斯拉价值链主动型只是成分股中都包含特斯拉而已。1Q美国航空航天科技则是跟踪“Across美国航空航天科技指数”的ETF。

收益率呈现多元化，被解读为源于缺乏领涨个股。上月ETF市场则几乎被生物板块“包场”，从第1名到第10名全部是生物相关ETF。由于ABL Bio成功达成大规模技术转让等利好消息不断，再加上市场对人工智能（AI）泡沫的担忧升温，生物股被视为避风港，这被认为是主要原因之一。

但本月生物板块因获利了结等因素，收益率表现低迷。同时，KOSPI与KOSDAQ整体波动性也有所加大。本月以来，KOSPI盘中在3890点至4170点区间上下波动，波动幅度扩大；KOSDAQ则在900点出头至940点左右区间震荡运行。尤其是在AI泡沫论持续发酵的情况下，出现了按行业轮动的现象。

Korea Investment Trust Management ETF运用部部长 Lee Jonghun 表示：“近期在缺乏能够引领国内股市的‘明确领涨股’的情况下，主导板块的方向性以较短周期不断变化，导致各行业收益率差距正在扩大”，“半导体、汽车、生物、机器人等板块在短时间内轮流上涨的轮动行情正在加剧”。

Mirae Asset Management相关人士表示：“当前市场环境呈现通过ETF进行的轮动行情，并未出现特别突出的领涨股”，“包括实体AI在内，受实物资产、安全与基础设施等个别事件影响，各板块业绩出现明显分化”。

季节性因素也在其中得到反映。12月传统上是股票市场表现疲弱的月份。由于投资者为规避资本利得税和大股东认定标准，再加上机构和外国投资者进行年末结算，股市通常会走弱。Lee Jonghun 部长解释称：“受年末结算导致的外资及机构交易需求减少，以及为规避大股东资本利得税而出现的抛售盘等因素影响，市场波动性可能会扩大”。