外资“退潮”重创大型集团股…七大集团市值蒸发143万亿
市值前七大集团除现代汽车外总市值缩水
“资金集中大盘股将回流中小盘股，推动回归均值”
近期，在KOSPI指数围绕4000点反复拉锯、展开激烈攻防之际，曾经引领上涨行情的大型集团股市值被蒸发逾140万亿韩元。市场评价认为，推动股价上涨的外资资金流出，原本集中在大盘股上的资金正向中小盘股扩散，出现所谓“均值回归”现象。
18日据韩国交易所消息，截至前一日收盘，三星集团市值约为919万亿韩元（不含优先股），较KOSPI指数创下收盘历史高点的上月3日市值（约940万亿韩元）减少21万亿韩元。就在去年10月，作为集团龙头股的三星电子还曾与被称为半导体“双头马车”的SK海力士一道，将合计市值推高至1000万亿韩元上方，创下壮举，但要将这一势头扩展为整个集团的“体量升级”，目前看来已遭遇阻力。
在一个月内“缩水”的并非三星集团一家。同一时期，SK市值由570万亿韩元降至520万亿韩元，减少约50万亿韩元；上月在与现代汽车争夺“市值200万亿韩元先占”之战中获胜的LG（由197万亿韩元降至182万亿韩元）也难逃萎缩命运。除此之外，HD现代（168万亿韩元→146万亿韩元）、韩华（132万亿韩元→109万亿韩元）、斗山（89万亿韩元→76万亿韩元）等在集团市值中位居前列的七大企业，一个月内合计蒸发的市值就高达143万亿韩元。
大型股出现动摇，被普遍解读为外资撤出所致。曾以大盘股为主力买入力度、主导KOSPI上涨行情的外国投资者开始大举获利了结，从而对股价形成压力。自上月以来，外资仅在有价证券市场的累计净卖出规模就达到15.8万亿韩元，其中SK海力士（9.576万亿韩元）、三星电子（2.58万亿韩元）、斗山Enerbility（1.038万亿韩元）等大型集团股的抛售尤为突出。在净卖出额排名前十的个股中，就有七只属于大型集团公司。
对于这一现象，证券业界分析认为，这是大盘股过度集中的行情正在回归常态的过程。Kim Minkyu KB证券研究员表示：“此前集中于超大盘股的涨势，正在向低估值个股以及中小盘股扩散，出现均值回归”，“以相较60日前的收益率为基准，上月初大盘股与中小盘股之间最高拉大到26.4个百分点的收益率差距，近期已收窄至14.8个百分点，且看起来仍有进一步缩小的空间”。
不过，KOSPI成分股营业利润和当期净利润自三季度以来持续上调的趋势，预计将成为支撑大盘股的积极动能。根据Eugene投资证券数据，预计今年四季度KOSPI营业利润为78.3万亿韩元（同比增长63.8%），当期净利润为56.2万亿韩元（同比增长126.2%）。
Kim Suyeon 韩华投资证券研究员表示：“今年KOSPI指数从2400点起步一路升至4000点，但年初以来股价下跌的个股仍高达29%，这说明并非整体经济全面回升，而是局限在人工智能（AI）、生物等部分行业”，“今后若要寻找股价有望上涨100倍的股票，就必须像2020年的HD现代电气那样，重点关注那些已度过本轮景气低谷、未来存在业绩反转（turnaround）可能的企业”。
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