[点击e个股]“Kolon Ind, 时隔4年有望增收增益…目标股价维持不变”

元大证券9日就Kolon Industries表示，“预计明年营业业绩将在时隔4年后向上突破1500亿韩元区间”，维持“买入”投资意见和7万韩元目标股价。前一日收盘价为4.3万韩元，上涨空间为63%。

当天，元大证券研究员 Hwang Gyuwon 表示：“明年预期业绩为销售额5.2万亿韩元、营业利润2011亿韩元（营业利润率3.9%）、归属于控股股东的净利润1605亿韩元。”预计营业利润将比今年1485亿韩元的估算值增加35%。按事业部划分的预期营业利润为：化学1136亿韩元、工业材料990亿韩元、时尚108亿韩元。

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该研究员将带动业绩改善的利好因素归纳为三项：▲石油树脂 ▲芳纶 ▲m-PPO（改性聚苯醚）。

首先，作为工业用粘合材料的石油树脂，其全球景气度值得期待。由于年初埃克森美孚欧洲工厂（9.5万吨）关闭，在全球300万吨需求中，供应量将减少3%。

其次，用于通信电缆的芳纶也有望摆脱亏损。去年下半年扩至1.5万吨的产能，计划在明年初实现满负荷运转，有望从每年亏损300亿韩元转为盈利。

第三，m-PPO装置2千吨产能将于5月建成。由Kolon Life Science聚合PPO后，Kolon Industries再将其与绝缘材料混合并销售给铜箔覆铜板厂商。预计将受益于高功率半导体芯片的增长，年销售额可达1500亿韩元，营业利润可达300亿韩元。

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此外，该研究员表示：“通过吸收合并Kolon ENP，新发行约243万股合并新股，使得总发行股数增加8.8%，股价摊薄效应已反映在目标股价中。但在支付利息和税金后，息税折旧摊销前利润（EBITDA）为3000亿韩元，高于1000亿韩元的资本支出，能够持续积累自由现金流，这一点令人印象深刻。”

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