[点击e股票]“NHN KCP：稳定币与币圈竞争强度正在上升”

Kiwoom证券公司于8日将NHN KCP的目标股价上调至1.9万韩元，并维持“买入”投资意见。该公司认为，从短期来看，得益于各季度稳健的业绩，股价存在上涨潜力。

Kiwoom证券公司研究员 Kim Jingu 表示：“新的目标股价是以2026年归属于控股股东净利润480亿韩元为基准，应用目标市盈率17.5倍及年折现率10%得出的结果”，并解释称：“短期来看，可认为在各季度稳健业绩的带动下存在股价上行潜力，但从中长期视角来看，随着与稳定币相关行业竞争强度的上升，围绕战略选项将出现变量。”

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Kim 研究员预计，NHN KCP在2025年的总交易额将达到42万亿韩元、2026年为45.2万亿韩元，同比分别增长3%、5%。他预计2026年营业利润将达到569亿韩元，同比增加7%，营业利润率将为4.4%，较上年提升0.1个百分点。

Kim 研究员表示：“以韩元为基础的稳定币，目前在包括现有金融机构在内的财团（联盟）形式下正展开讨论，在此背景下，通过大型平台的内生化，或与虚拟资产交易所的合作等方式，预计整个行业的竞争强度将会增强”，“在现实层面上判断，公司需要在特定联盟之下以合作伙伴身份进行协作，由此带来的议价能力变量将会存在。”

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他接着表示：“整体来看，以平台为基础的数据及以人工智能为基础的资产管理代理等，能够向用户提供明确附加价值、并在此方面具有专长的联盟，将拥有更大的竞争优势”，“在该等竞争强度之下，公司需要通过结果来证明，在承担何种角色的前提下，能够持续实现业绩成长，这是综合判断。”

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