KB证券：“强制注销自家股票法案再度提交…处置条件将更加严格”

by Lee Seungjin

Published 01 Dec.2025 07:59(KST)

KB证券分析称，随着1日追加提交的关于强制注销库藏股的议员提案出台，预计今后库藏股的处置及持有条件将日益严格。

去年9月，KB证券以国会已提交的5个与“库藏股强制注销”相关的议员提案为基础，提出了企业今后可采取的库藏股运用战略，包括：▲注销 ▲处置给第三方 ▲用于员工及管理层奖励（股票赠与、股票期权等）▲发行种类股票（可转换公司债等）。

但KB证券分析认为，如果将上月25日由共同民主党议员 Oh Gi-hyeong 作为代表提案人提交的追加议员提案内容一并反映，那么“处置给第三方”“发行种类股票”等战略将难以使用。

Oh 议员提出的、为整顿库藏股制度而制定的《商法部分修正法律案》，重点在于为消除“韩国折价”，阻断经营层对库藏股的滥用，并为普通股东设置保护装置。

KB证券研究员 Park Geonyeong 表示：“Oh 议员的提案规定，不得发行以库藏股为交换或赎回对象的公司债，也不得将库藏股作为质权目的”，并解释称：“因此，以库藏股为交换或赎回对象的种类股票发行在事实上将变得困难。”

Park 研究员表示：“如用于员工及管理层奖励等符合一定条件时，可以持有及处置库藏股，但为持有及处置库藏股，必须先制定‘自有股份持有及处置计划’，并取得股东大会批准”，并称：“如果在未获自有股份持有及处置计划批准的情况下，自取得库藏股之日起1年内未予注销，可能被处以不超过5000万韩元的罚款。”

他接着补充说：“在处置库藏股时，应按照各股东持股数量，以均等条件进行取得，并应准用新股发行程序。可以确认，库藏股处置程序已变得更加严格。”

另一方面，就与库藏股注销相关的控股公司应对现状来看，在公平交易委员会指定的大规模企业集团内34家上市控股公司中，被确认在2025年10月以后就库藏股注销或运用相关事项进行信息披露的控股公司为爱茉莉太平洋控股公司（Amorepacific Holdings）。

Park 研究员表示：“爱茉莉太平洋控股公司（Amorepacific Holdings）已披露，将于2025年11月6日处置2124股库藏股，用于向员工及管理层支付绩效奖金”，并称：“多数控股公司目前仍在观望与库藏股强制注销相关的商法修正案走向，呈现出观望态势。”

他进一步解释说：“如果迄今为止提交的议员提案内容被采纳并立法，实现库藏股强制注销，那么库藏股被用于注销及员工和管理层奖励的比重预计将会提高”，“虽然后续也会出现为实现经营目标而进行处置的情形，但预计需要作出更为具体的说明。”

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。