美国保险公司加大私募贷款投资…穆迪警告“亏损或将扩大”

《华尔街日报》(WSJ)12日（当地时间）援引信用评级机构穆迪的报告报道称，受美国私募信贷市场景气带动，美国保险公司正扩大对私募信贷的投资，用以取代传统债券。

路透社 联合新闻提供

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根据穆迪的分析，截至2024年底，美国保险公司整体债券投资规模为3.8万亿美元，其中私募信贷等非流动性债券投资约占18%，规模约6850亿美元。今年上半年，保险公司5220亿美元的新增债券投资中，约23%投向了非流动性资产，保险公司债券投资组合中私募信贷的占比正持续上升。

穆迪特别指出，10家保险公司的非流动性债券资产投资额占整个保险业非流动性债券资产的43%，集中度过高问题严重。以Security Benefit、Delaware Life等将投资公司作为母公司的部分保险公司为例，其非流动性债券资产在全部债券资产中的占比高达55%，风险暴露程度较大。穆迪指出：“在市场承压情形下，保险公司可能被迫以不利价格抛售资产，这可能导致损失扩大以及利润波动性上升。”

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一般而言，私募信贷是指由非银行金融中介（NBFI）机构发放的贷款。2008年全球金融危机后，银行稳健性监管趋严，大型银行将资金更多留作准备金而非发放贷款，信贷供给收缩，投资公司、资产管理公司等非银行金融机构趁机填补资金需求缺口，推动私募信贷市场迅速扩张。由于相较银行贷款监管水平更低，私募信贷被视为“影子银行”体系的一部分，同时又缺乏存款保险制度等安全阀门，因此华尔街一直有声音指出，其在危机中更为脆弱。

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