K内容，学习资本语言[K，走向好莱坞]
IP 独占权要求与收益分成比例成负担
AI 技术改变投资结构本身
具体成果显现…Mofac 获得 60 亿韩元投资
由文化体育观光部和韩国内容振兴院共同主办的“U-KNOCK 2025 in USA”不仅仅是一个单纯的文化交流场合，而是让内容产业与金融直接对接的试验平台。
The Pinkfong Company、Mofac Studio、Studio Realive、MBC、FunnyFlux 等国内十五家企业参与，其间 WIIP、CAA Media Finance、Atwater Capital 等当地主要投资机构到场，与会各方围绕知识产权（IP）和制作技术，就实质性的投资结构展开协商。
根据内容振兴院发布的《2024 内容产业统计》，2023 年韩国内容出口规模达到 13.34 亿美元（约 1 938.3 亿韩元），其中影像与游戏领域占比超过 40%。随着出口竞争力提升，内容开始被视为可投资的产业资产。
顺应这一趋势，U-KNOCK 被策划为“投资验证型投资者关系（Investor Relations）活动”。参会企业在路演时，比起作品内容介绍，更侧重市场性、IP 收益结构和回收情景。WIIP 首席执行官（CEO）Paul Lee 强调称：“我们的目标不是简单的联合制作，而是真正意义上的共同创作。”
围绕 IP 控制权的紧张关系
参与 U-KNOCK 的 Studio W Baba 在与投资机构的一对一洽谈中，提出了《机器人博士 Theo》的项目融资（Project Financing，PF）策略。代表 Park Inchang 表示：“一般的投资方式往往将制作方的收益回收推迟到发行之后，而 PF 可以将分阶段的投资—制作—收益分配结构进行清晰设计。”
他称：“正片动画播出收益与流媒体平台（OTT）版权销售、玩具·出版·有声书等 IP 延展，以及与全球复合型人才教育（STEAM）机构和地方自治团体联动项目的授权，构成主要收益支柱。我们以 3 年内通过海外发行达到盈亏平衡点（BEP）为目标来设计投资组合。”
关键问题在于 IP 控制权。从现实来看，韩国企业很难占据有利制高点。一位要求匿名的当地业界人士指出：“海外投资机构要求掌握 IP 控制权，并非个别谈判的问题，而是好莱坞商业模式结构性特征所致。”
Park 代表称：“最大负担在于对 IP 独占权的要求以及收益分配比例。一些流媒体平台或发行公司提出全球独占流媒体条件，这可能会限制玩具、出版等二级业务的扩展性。”他补充说：“在谈判过程中，我们正通过调整为‘区域限制独占’或‘按细分领域非独占’等方式来维护 IP 的长期扩展性。”
一位美国主要投资机构人士在谈到动画投资时表示：“制作周期通常为 3~5 年，资金被占用时间过长，导致收益性下降。但如果制作周期能够缩短，我们就可能判断‘现在具备可行性’。”他接着强调说：“如果借助人工智能（AI）技术能将制作周期缩短 25%~30%，那就不仅是技术创新，而是改变整个投资结构的游戏规则改变者（Game Changer）。”
变化信号：Mofac 获得 60 亿韩元投资
在这一趋势下，具体成果开始显现。Mofac Studio 近期从 Altos Ventures 吸引了约 60 亿韩元投资。
这并非直接源自 U-KNOCK 活动的成果。但从全球资本对韩国内容企业的关注正在转化为实际投资这一点来看，颇具意义。在政府主导的投资者关系活动发挥催化剂作用的背景下，具备技术实力的韩国企业已开始在投资市场取得实质性成果。
Mofac Studio 创始人兼代表导演 Jang Sung-ho 被视为韩国第一代视效（VFX）专家，曾负责《海云台》《鸣梁》《Sweet Home》等作品的电脑特效（CG）制作，并于今年 4 月推出筹备制作逾 10 年的长篇动画电影《King of Kings》。该片以讲述耶稣一生的英国大文豪 Charles Dickens 小说为母题，在北美上映后累计票房约 272 亿韩元（1 910 万美元），在圣经题材动画类型中，时隔 27 年打破了《埃及王子》的纪录。影片还获得北美观众评选的 CinemaScore 最高等级“A+”，作品质量得到认可。在韩国本土，截至上映第 5 周，已位列韩国动画电影票房历史第 2 名。
在由好莱坞五大动画公司——迪士尼、皮克斯、索尼、梦工厂、Illumination——掌控的北美长篇动画市场，外部工作室几乎难以进入。《King of Kings》甚至在象征保守与文化的标志性场所华盛顿特区肯尼迪艺术中心实现追加放映，成为韩国中小型工作室打入美国主流文化的一例罕见案例。
Mofac Studio 的核心优势在于技术实力。公司将源自游戏产业的 Unreal Engine 融入电影制作流程，构建出可进行实时模拟和审片的制作环境，在压缩制作成本和时间的同时提升成片完成度。这一创新甚至被认为连好莱坞大型制片厂都尚未真正落地实施。
Altos Ventures 相关负责人评价称：“韩国在内容制作和策划能力方面处于世界领先水平。Mofac Studio 以其技术创新能力、全球 IP 战略以及在北美市场得到验证的票房潜力为基础，制定了成长战略。”
代表 Jang Sung-ho 表示：“以本次投资为契机，我们将扩大下一部长篇动画的策划与制作，同时强化基于 AI 和虚拟制片（Virtual Production）的研究开发（Research and Development，R&D），并加快以北美为中心的全球发行网络扩张。”
政府，从补助走向投资
政府也在调整支持方式，从过去以制作费补助为主，转向引入与业绩挂钩的投资模式。只有在实际签订合同或完成融资的企业，才能获得后续支持。
政府还在运行“内容价值评估”制度。2023 年下半年规模约 333 亿韩元的“K-Value Fund（价值评估联动基金第 4、5 号）”的设立，就是典型案例。
韩国贸易投资振兴公社（KOTRA）、普华永道（PwC）和德勤（Deloitte）一致将基于 AI 的内容制作、沉浸式内容以及增强现实（AR）·虚拟现实（VR）娱乐，视为下一代增长领域。U-KNOCK 的美国战略也与这一方向保持一致，以 AI 影像制作、虚拟制片、IP 延展型平台为核心，构建以协作和投资为主的模式。
内容振兴院内容金融支援组组长 Woo Sung-bae 表示：“海外投资者高度评价韩国的成长性，但如果没有值得信赖的验证体系，只能在新投资上保持谨慎。由政府主导的投资者关系活动，凭借公共信任发挥验证平台的作用，从而降低了基础性风险。”
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U-KNOCK 无疑是一个清晰的里程碑，标志着韩国内容产业正从“感性的韩流”迈向“资本韩流”的实质性转折点。
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