[点击 e个股]“韩国电力，受益版图扩张与电费上调预期…维持买入评级”

KB证券于7日将对韩国电力的投资意见从此前的“持有”上调为“买入”。目标股价也较此前上调19.1%，至5.6万韩元。

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当天，KB证券研究员 Jung Hyejeong 表示：“考虑到电费上调可能性扩大、因韩美加强核电合作而导致韩国水力原子力公司（韩水原）角色增强、以及在核能协定修订预期下韩国电力子公司在核电领域的贡献可能性等因素，上调了中长期业绩预测值。”

首先关注韩国电力及其子公司在核电市场强化立足点的潜力。Jung 研究员称：“韩国电力持股100%的韩水原与签署业务协议（MOU）的 Fermi America 正在推进其在美国境内的新建大型核电站项目”，并表示：“与 Westinghouse 组建合资公司（Joint Venture）的事宜仍在讨论中，韩水原进军美国市场的可见度正在提高。”

预计即将发表的韩美首脑会谈情况说明文件中也将包含核能协定修订内容。根据韩国在2015年修订的协定，只有在美国同意的情况下，韩国才能将铀浓缩至20%以下，且被禁止对用过的核燃料进行再处理。Jung 研究员表示：“正朝着与日本相同的方向进行讨论，即获取对铀进行20%以下浓缩及再处理的权力”，对韩水原和韩国电力原子力燃料等企业业务范围扩张的可能性表示期待。

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电费上调的可能性也是投资要点。Jung 研究员指出：“鉴于2028年龙仁半导体集群投运、2030年西海岸能源高速公路通车等，国内需要进行大规模电网投资的局面”，并预计“今后将通过按地区差别电价制来实现电费上调”。她同时表示：“业绩改善和核电价值的结构性重估可期”，“股价有望摆脱过去9年持续下跌的局面，迎来业绩和价值的成长空间打开。”

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