[点击e个股]“DearU，中国业务增长放缓…目标价下调”

by Song Hwajung

Published 05 Nov.2025 07:49(KST)

目标股价较此前下调18%

NH投资证券于5日表示，鉴于DearU在中国业务的增长势头不及预期，将目标股价由原先的6.5万韩元下调至5.3万韩元。

NH投资证券研究员 Lee Hwajeong 称：“我们将目标股价较此前下调18%。”她解释称：“QQ音乐Bubble服务中华语流行歌手入驻进度慢于预期，加之季度结算大约需要一个季度时间，据此判断能够期待实质性营收效果的时间点要到2026年。因此，我们将可以将相关利好充分反映于全年业绩的基准年度调整为2026年，并在此基础上，反映中国业务增速低于预期的情况，对业绩预测进行了现实化调整。”

DearU今年第三季度业绩为：营业收入223亿韩元，同比增加26%，营业利润87亿韩元，同比增加37%，但低于市场一致预期（券商预测值平均）。该研究员分析称：“尽管受到QQ音乐结算延迟的影响，公司在规模上仍然守住了阵地。在季度订阅数增加8%至219万份的同时，订阅费上调的效果也有所体现。”她同时指出：“但由于网页支付转换率低于预期，降低支付手续费的效果有限，且部分原本预计在第四季度确认的广告宣传费提前入账，盈利能力的改善仍较为有限。”

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虽然在中国市场的增长势头疲弱，但有观点认为其发展方向依然成立。该研究员表示：“近期股价下跌，反映了中国市场增速低于市场预期的现实。但只是速度放缓，中国市场拓展和提升盈利能力这一方向依然有效。”她补充称：“在中韩首脑会谈中提及文化交流相关事项，使整个行业出现拐点，这一点也是积极因素，因此下行风险相对有限。”