[点击 e股票]“Krafton，旺季显露增长放缓信号”

by Kim Jinyeong

Published 05 Nov.2025 07:27(KST)

大信证券于5日将针对Krafton的目标股价从44万韩元下调至41万韩元，理由是预计《PUBG》端游和手游都将在竞品影响下增速放缓，而明年上半年推出下一款新作也变得不确定，动能或将减弱。投资评级则维持“买入”。

Krafton去年三季度销售额为8706亿韩元（同比增长21%），营业利润为3486亿韩元（同比增长7%），销售额符合市场预期，但营业利润低于市场预期。端游销售额为3539亿韩元（同比增长29%），手游销售额为4885亿韩元（同比增长15%）。

市场评价认为，《PUBG》端游和手游均受到竞品的较大冲击。大信证券研究员 Lee Jieun 表示：“端游方面，流量持续下滑；手游方面，中国地区的营收排名持续下跌。”她还称：“端游自11月起会有保时捷等提高每用户平均收入（ARPU）的内容更新，但难以抵消流量下滑。”手游方面，全球其他地区仍保持稳健增长，但自9月起在中国受到《Delta Force Mobile》等竞品上线的影响。