[点击e股票]“Cheil企划，海外数字广告订单正在增长”

by Kim Jinyeong

Published 03 Nov.2025 07:26(KST)

DB证券于3日表示，尽管国内广告行业景气度依然低迷，但受益于同比基数效应，预计今年第四季度三星第一企划的业绩也将继续保持稳健增长。投资建议为“买入”，目标股价维持在2.6万韩元。

三星第一企划今年第三季度的毛利为4574亿韩元（同比增长6.8%），营业利润为959亿韩元（同比增长0.3%），符合市场预期（营业利润933亿韩元）。总部毛利增长4.4%，好于此前对负增长的预期。

DB证券研究员Shin Eunjung表示：“推测新增广告主的反映以及主要广告主以门户网站为中心的数字投放对业绩产生了积极贡献。尽管欧洲（-4.2%）和中国（-6.0%）表现疲弱，但北美（+27.4%）、东南亚（+21.7%）等大部分国家的数字广告投放继续保持高速增长，海外毛利整体增长了7.4%。”

预计今年第四季度，虽然韩国国内广告市场整体仍将延续低迷氛围，但公司业绩将保持良好。Shin研究员表示：“公司总部业绩在去年基数较低的情况下，主要广告主以零售和门户网站为主的投放预计将持续进行。海外方面，公司将继续扩大在仍拥有大量主要集团内部订单的美洲地区以及非关联代理国家的业务，预计毛利将增长7.2%。”