不确定性下降 现代Glovis 汽车运输船盈利前景可期[点击e个股]

现代Glovis在第三季度取得了符合市场预期的业绩。随着与港口手续费相关的不确定性缩小，股价反弹动能得以 확보，长期来看在汽车运输船成本节约方面也取得了成效。

31日，NH投资证券基于上述背景，维持对现代Glovis目标股价22.5万韩元及“买入”投资评级。前一日收盘价为17.1万韩元。

现代Glovis今年第三季度实现销售额7万3551亿韩元，营业利润5240亿韩元。与上年同期相比，销售额减少1.5%，但营业利润增加11.7%。业内评价认为，大体上满足了市场预期值（共识）。

在物流部门，销售额为2万5020亿韩元，营业利润为1867亿韩元，同比各下降约3%、12%。这是因集装箱运费下跌导致全球物流销售额减少所致。

海运部门方面，销售额为1万3230亿韩元，营业利润为1955亿韩元，与去年第三季度相比，销售额减少1%，营业利润则增加约80%。由于国内非关联整车客户企业罢工，出现了销售空白。不过从第四季度起已恢复正常。

流通部门方面，销售额为3万5310亿韩元，营业利润为1418亿韩元，同比各下降1%、5%。这是由于海外工厂产线调整，CKD（半散件产品）发运量减少所致。

最大利好在于减轻了与港口手续费相关的不确定性。自本月15日起，围绕能否将港口手续费成本转嫁给客户企业这一问题存在不确定性。如果自行承担，预计每年将增加约2000亿韩元的营业成本。

但在前一日中美首脑会谈之后，双方相互征收港口手续费被推迟1年实施，不确定性随之缩小。说明称，即便全球汽车运输船运力增加，也可通过中国出港整车货运量的增加，在一定程度上消化新增供给。

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NH投资证券研究员Jung Yeonseung表示：“即使即期运价小幅下滑，也有望通过减少高租金船舶的返还及滞期（积压）来削减营业成本”，并分析称：“以当前股价对应明年预测业绩计算，市盈率（PER）为7.3倍，处于历史低位水平。”

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