[点击e股票]“CJ ENM，关注改善方向”

by Jang Hyowon

Published 28 Oct.2025 07:56(KST)

韩国投资证券于28日就CJ ENM表示，该公司整体业务正呈现改善态势，业绩修复预期正在升温。

韩国投资证券研究员Kim Jeongchan称：“CJ ENM是国内唯一一家覆盖电影、电视剧制作、平台业务以及音乐和电商的综合性媒体与内容企业”，“随着韩流内容竞争力的提升以及各事业部修复方向逐步显现，具备充足的估值重估因素”。

预计CJ ENM今年第3季度合并基准销售额将达1.3万亿韩元，同比增加17.3%，营业利润为266亿韩元，同比增长67.9%，有望符合市场一致预期。

Kim研究员表示：“Tving受益于下半年与SK Telecom的合作、与Wavve的捆绑套餐提供以及账号共享限制措施等因素，订阅用户将增加，预计与上半年相比亏损幅度将有所收窄”，“在电影与电视剧部门，受Studio Dragon下半年播出集数增加，以及《无法避免》（暂译）投资与发行成果反映的带动，将录得208亿韩元的营业利润”。

音乐部门由于自有艺人活动规模缩减，预计营业利润仅为62亿韩元，但随着《Boys II Planet》出身艺人出道以及预计于今年12月公开的《Planet C Home Race》，市场对其扩大进军中国市场的期待正在升温。电商部门则因电视购物销售额增加，淡季影响减弱，预计将录得119亿韩元的营业利润。Kim研究员补充称：“今年上半年MLC交易额同比增长47%，仍在持续扩张，预计自2026年起有望开始实质性贡献利润”。

他表示：“各事业部整体发展方向良好，通过出售非核心资产，公司的财务稳健性和现金创造能力正在得到改善”，“此前由于Tving和Fifth Season恢复进度缓慢，盈利能力改善不及预期，但下半年Tving订阅用户回升以及Fifth Season业绩低迷有所缓解，进一步业绩恶化的可能性有限”。