营业利润增幅超1000%的“三剑客”出现了…业绩季应关注哪些个股[3Q业绩前瞻]

在以半导体板块为中心的第三季度业绩季临近、市场期待日渐高涨之际，甚至出现了预计营业利润同比增幅将超过1000%的企业。尤其是长期遭受低迷困扰的二次电池相关个股名列其中，是否会由此打响反弹的第一枪，备受关注。

预计今年第三季度将呈现最陡峭营业利润增长曲线的企业是LG化学、Hanwha Ocean和POSCO Future M。根据FnGuide数据，这些企业今年第三季度营业利润预计将同比增长逾1200%。在由3家以上机构给出业绩预期的197家有价证券市场上市公司中，预计营业利润将实现四位数增幅的，只有这几家。

在这“三剑客”中，业绩增幅最大的“老大”是LG化学。LG化学第三季度营业利润预估为5260亿韩元，预计同比增长约1524%。竞争对手POSCO Future M也有望在第三季度实现181亿韩元（同比+1221%）的营业利润，超出市场预期。在LG化学方面，去年第三季度超过1万亿韩元的当期净利润，预计今年第三季度将骤减至约2201亿韩元，降幅约78%；与此同时，POSCO Future M则有望实现107亿韩元净利润，成功扭亏为盈。

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业内认为，在石油化工产业长期不景气、股价持续走低的背景下，这样的乐观预期有望成为二次电池·化学股的一场“及时雨”。NH投资证券研究员Choi Younggwang表示：“受美国电动汽车补贴取消等影响，行业整体景气偏弱”，但“LG化学将通过多元化的业务组合、在锂价趋稳背景下扩充正极材料产能并扩大销售等方式，逐步克服艰难的经营环境”。POSCO Future M同样有望受益于正极材料出货量增加，以及负极材料被排除在美国互征关税对象之外。

曾引领造船股行情的Hanwha Ocean前景同样光明。尽管上个月以5852亿韩元的外资净卖出规模位居第一、股价横盘整理，但由于高附加值船舶——液化天然气（LNG）运输船的销售占比持续扩大，前景仍被看好。今年8月，该公司入围了加拿大海军“CPSP”项目（拟引进12艘3000吨级潜艇、规模最高达60万亿韩元）的候选名单（Shortlist），一度吸引市场高度关注。其今年第三季度预计营业利润为3562亿韩元（同比+1292%），市场普遍认为其今年全年营业利润有望突破1万亿韩元。

在今年第三季度KOSPI上市公司整体业绩预期抬升的同时，也出现了一些“笑不出来”的企业。受美国加征关税冲击、黑客攻击事故等影响，这些企业被预告将出现“盈利惊雷”。其中，凭借稳健业绩和持续分红备受关注的SK Telecom，由于客户流失与违约金减免成本等因素，利润下滑已难以避免。SK Telecom第三季度营业利润预估为516亿韩元，预计同比减少90%。在高达1348亿韩元的罚款重压下，当期净利润预计将转为亏损，约为-326亿韩元。

不过，乐观观点也同样存在。考虑到同业的KT和LG Uplus也都未能摆脱黑客攻击问题，有观点认为，对于在通信股中寻找标的的分红投资者而言，所有成本与利空已基本反映完毕的SK Telecom，可能成为唯一选择。Hana证券研究员Kim Hongsik表示：“自4月以来不断暴露在各类利空之下的SKT，有望自10月起逐步进入股价企稳阶段，10月至12月期间，第三季度股息以及2026年股东回报推进计划等利好有可能陆续出现”，“从年底开始，随着第四季度盈利预期上调，预计以外国投资者为主的被动资金买入力度将有所增强”。

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年初以来股价涨幅仅在1%区间徘徊的现代汽车，处境同样不容乐观。由于7月末韩美关税谈判结束后最终签署一再推迟，25%的高关税仍在持续，对其业绩和股价构成压力。Daishin证券研究员Kim Gwiyeon表示：“Trump第二届政府的政策不确定性叠加工会问题，导致整个行业的估值折价因素持续存在”。预计现代汽车今年第三季度营业利润为2万6747亿韩元，同比减少23.3%；起亚则预计为2万4095亿韩元，同比下降16.4%。

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不过，证券业界普遍认为，只要关税这一变量得以解除，汽车股有望打响反弹的第一枪。为将关税影响降至最低，企业正推进材料成本和加工成本削减以及减少对美国出口量的举措，同时，除亚洲外的全球销售依然表现强劲。Korea Investment & Securities研究员Kim Changho强调：“关税实施后，现代汽车和起亚在美国市场的占有率较上年同期和上一季度均有所提升，其差异化竞争力愈发凸显”，“当前正是应当关注其跃升一档的品牌力与产品力的时点”。

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