[点击e个股]“Hanamicron，三季度业绩有望明显改善…目标价上调”

by Song Hwajung

Published 26 Sep.2025 08:00(KST)

目标股价从1.6万韩元上调至2.8万韩元

新韩投资证券于26日表示，预计Hanamicron今年三季度将以海外法人为中心出现明显的业绩改善趋势，因此将目标股价从此前的1.6万韩元上调至2.8万韩元，投资评级维持“买入”。

新韩投资证券研究员Nam Goonghyun表示：“我们在2026年每股净资产价值（BPS）6982韩元基础上，适用目标市净率（PBR）4倍，上调了目标股价”，并解释称：“这相当于以2026年营业利润为基准约9.5倍的估值水平，判断属于合理区间。”

预计今年三季度将以海外法人为中心实现业绩改善。Nam Goonghyun研究员称：“Hanamicron三季度业绩有望实现销售额环比增长16.6%至3966亿韩元，营业利润增加32.5%至400亿韩元，将高于市场一致预期（证券公司预测平均值）375亿韩元”，并分析称：“VINA法人受益于存储器稳健需求以及以一站式代工为主的外包订单增加，将出现杠杆效应；巴西法人则因税收优惠正式落地，盈利能力有望改善。”

预计今年和明年的业绩将难以达到较高的市场预期。Nam Goonghyun研究员表示：“今年销售额将同比增长18.5%至1.5万亿韩元，营业利润增加23.1%至1315亿韩元，低于市场一致预期（1372亿韩元）”，并预测称：“2026年业绩方面，销售额将增长27%至1.9万亿韩元，营业利润增加49.1%至1960亿韩元，同样将低于市场一致预期（2173亿韩元）。”

有观点认为，有必要关注VINA法人业绩增长。Nam Goonghyun研究员表示：“VINA法人的业绩增长值得关注”，“尤其是随着2026年VINA二工厂完工，杠杆效应将正式显现，预计2026年VINA营业利润增速将高达189%。”

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随着对存储半导体的期待升温，股价有望上行。Nam Goonghyun研究员表示：“在继人工智能（AI）训练之后，推理市场扩张以及普通数据中心需求增势得到确认的背景下，市场对存储半导体的期待正在升温”，“作为后工序生产企业，公司有望受益于外包订单增加带来的涓滴效应。因此，尽管近期股价呈现上行趋势，但从业绩增长势头及估值来看，仍存在上涨空间。”