[点击 e股票]“KNJ，被低估的NAND受益股”

by Ryu Hyunseok

Published 25 Sep.2025 07:47(KST)

韩国投资证券于25日分析称，KNG是一只被低估的受益于NAND的个股。未给出投资建议和目标股价。

KNG是一家生产半导体耗材零部件的制造企业，主营产品为CVD-SiC（化学气相沉积碳化硅）对焦环。对焦环是应用于蚀刻（Etch）工艺、以环形包围晶圆边缘的耗材零部件。其在固定并保护晶圆的同时，使等离子体分布更加均匀，从而提升工艺良率。

韩国投资证券研究员 Cho Suhyeon表示：“在SiC对焦环制造企业中，KNG是唯一一家自制并运营CVD腔体的公司”，并评价称，“与对海外设备依赖度较高的竞争对手相比，公司在质量、交付周期以及成本方面具有优势”。

他表示：“对焦环属于耗材零部件，更换时设备运行会被迫中断”，“因此，从总拥有成本（TCO）的角度来看，半导体制造企业理所当然会偏好更换周期相对较长的对焦环”。

他接着分析称：“在存储器领域，相比于DRAM，NAND的采用率更高”，“NAND需要进行数百层堆叠，在打通垂直通道的过程中，等离子体腐蚀强度远高于DRAM，因此必须采用SiC作为对焦环材料，才能保证稳定量产”。他补充说：“近期在QLC相关需求激增预期下，自V8开始采用SiC已实现标准化，未来需求将进一步扩大”。

Cho研究员还分析称，从估值角度看，公司同样具有吸引力。他表示：“尽管受A/M（After Market，半导体制造商直接采购）渗透率上升带动，公司业绩表现强劲，但股价依然低迷”，“原因在于NAND景气复苏延迟，导致投资情绪持续恶化”。