巴菲特的“心病”Kraft Heinz…再次被拆分的原因[企业&热点]

by Lee Hyunwoo

Published 06 Sep.2025 07:30(KST)

Updated 06 Sep.2025 09:48(KST)

open/close

业绩低迷中进行人事分拆…效果成疑
核心产品销售不振，“专注主业”
脱节健康食品潮流，“亟需转型”

位于美国伊利诺伊州芝加哥的卡夫亨氏总部外观。AFP联合新闻社供图

销售低迷的卡夫亨氏在合并满10年之际宣布再次拆分。公司计划以此次拆分为契机，集中于核心产品——酱料和常温储藏食品业务，以恢复业绩，但包括Warren Buffett在内的主要投资者对此表示反对。投资业界也评价称，此次拆分难以成为中长期对策。有舆论指出，如果不顺应健康潮流开发新品牌，将很难摆脱业绩不振。

卡夫亨氏，合并10年后再度拆分……“问题难以解决”

当地时间4日，在美国纳斯达克交易所，卡夫亨氏股价报26.96美元。与年初的30.77美元相比下跌12.38%。考虑到自年初至当日纳斯达克指数上涨12.58%，卡夫亨氏的表现相对低迷。卡夫亨氏今年第二季度录得80亿美元（约11.1528万亿韩元）的大规模营业亏损后，一直遭到投资者冷遇。

卡夫亨氏管理层公布的人事拆分计划也未能引发市场的积极反应。卡夫亨氏本月2日表示，为提高经营效率，将把业务部门拆分为两家上市公司。根据新的拆分计划，卡夫亨氏将被分为两家法人公司，一家专注于现有主力产品——费城奶油奶酪、亨氏番茄酱等酱料，另一家则专注于北美地区肉类加工业务。

2015年主导卡夫与亨氏合并的最大股东、伯克希尔哈撒韦董事长Warren Buffett对再次拆分持否定立场。Buffett在接受CNBC采访时表示：“拆分本身很难创造价值，反而只会带来成本”，“就算把公司拆开、把番茄酱味道做得更好，问题也难以得到解决”，流露出失望之情。Buffett在2015年与美国私募基金3G Capital共同促成卡夫与亨氏合并后，至今仍持有27.5%的股份，是公司最大股东。

番茄酱、奶油奶酪等核心产品销售持续下滑……“将专注主业”

Kraft Heinz 官网

卡夫亨氏管理层期待，通过企业再拆分提升主力产品品质，从而摆脱销售低迷。其认为，此前在一家公司内运营多达200多个食品品牌，导致难以做到有所取舍和集中，因而出现业绩不振。

卡夫亨氏董事会主席Miguel Patricio在拆分计划公布后立即通过声明表示：“卡夫亨氏旗下各品牌在结构上过于复杂，业务部门分散在全球各地，导致在有效资本配置、业务优先级设定以及在有前景领域扩张业务等方面都面临困难”，“如果拆分为两家公司，各品牌就能最大限度地发挥潜力，并能集中精力提升产品品质”。

卡夫亨氏去年的销售额为258.5亿美元（约36万亿韩元），同比下降2.98%，今年表现也依然疲软。第一季度销售额为60亿美元，同比下降6.4%；第二季度销售额也仅为63.5亿美元，同比减少1.9%。今年全年销售额预期也被认为将较去年下降3.3%以上。

美国投资银行TD Cowen分析师Robert Moskow指出：“在食品行业，与其采取多元化战略，不如专注于特定品牌，从长期来看成功可能性更高，但如果再次把公司拆成两家，在理顺流通渠道和合作伙伴方面会变得复杂，成本可能远高于预期。”