[阅读证券申报书的记者]T&R Biofab 发行相当于全部股份70%的新股…担忧股价被摊薄

T&R Biofab正在推进规模为400亿韩元的增资发行新股。由于将发行相当于已发行股份70%的新股，股权价值被摊薄几乎不可避免。公司计划将募集资金的一半以上用于偿还债务等用途。

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根据5日金融监督院电子公告系统的信息，T&R Biofab近日公告称，为筹集偿还债务资金及营运资金、设备资金等，决定以400亿韩元规模进行股东配股后，对认购不足部分再通过公开募集方式增资发行新股。

截至本月4日，T&R Biofab的市值为659亿韩元，本次增资规模相当于其总市值的60%。按股份数量（已发行股份共2202万1511股）计算，则相当于72.22%（1590万4582股）。

最大股东持股比例也将下降。目前最大股东、代表理事Yoon Wonsu的持股比例为18.84%。Yoon代表计划仅认购获配股份的70%左右，即299万5920股。将此与旧股转让及无偿增资等因素一并反映后，其持股比例将降至10.08%。

业内认为，公司之所以进行如此大规模的资金筹集，原因在于业绩持续恶化。2018年登陆科斯达克市场的T&R Biofab在上市后仍持续亏损，按个别财务报表口径，自2020年至2024年已连续4年亏损。今年一季度，公司实现销售额14亿韩元，营业亏损29亿韩元。

受此影响，公司的负债率呈持续恶化趋势，2022年为93.4%，2023年为220.0%，2024年为306.6%，2025年一季度则升至395.1%。

因此，T&R Biofab将把本次募集资金中一半以上（224亿韩元）用于偿还债务。其中50亿韩元用于偿还第1次发行的可转换公司债券（CB），174亿韩元用于偿还第2次发行的CB。

公司在证券申报书中表示：“已发行的第1、2次CB的转换价格分别为1万5501韩元和8078韩元，考虑到当前股价水平，被要求偿还的可能性较高”，“因此计划将部分募集资金用于应对针对第1、2次可转换公司债券剩余部分的偿还请求”。

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其中86亿韩元将投入用于强化Bio Surgical Solution的临床试验、开拓海外市场以及生物可降解人工支架的海外市场拓展。另有34亿韩元将用于类器官及干细胞治疗剂开发的研究与开发（R&D），30亿韩元用于扩大K-beauty销售的营运资金及设备投资。剩余的26亿韩元将作为营运资金使用。

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