[点击e个股]“SeAH Besteel Holdings，新业务动能全面启动…目标价上调”

by Kwon Hyeonji

Published 01 Aug.2025 07:50(KST)

新韩投资证券于1日表示，对SeAH Besteel Holdings的投资意见为“买入”，并将目标股价上调至3.8万韩元，称“随着防务、核电、特种合金等新业务动能进入可视化阶段，预计到2027年有望实现10%以上的净资产收益率（ROE）”。

SeAH Besteel Holdings第二季度营业利润为446亿韩元，环比激增146.8%，大幅超出市场预期的374亿韩元。SeAH Besteel的销量较上一季度增加12.2%，在固定成本削减效果显现的带动下，盈利改善力度超过了销售价格下行压力。SeAH Changwon Special Steel的销量同样增长12.2%；SeAH航空防务材料部门则受全球客运及防务需求恢复影响，销售额同比增长32%，营业利润同比增长82%。

据此预计，2025年年度营业利润将达到1231亿韩元，同比增加135.2%。新韩投资证券研究员Park Gwangrae与Han Sunghoon指出：“从第二季度开始显现的盈利能力改善将延续至年末，全年业绩很可能超出市场一致预期（1127亿韩元）。”

他们表示：“2026年之后，SeAH Besteel Holdings的业绩走势将取决于针对中国产特种钢棒材的反倾销（AD）申诉时间表、核电站乏燃料干式贮存容器（CASK）订单能否落地，以及美国特种合金和沙特STS等新业务的推进进度”，并解释称：“就特种钢反倾销案而言，预计将于2025年下半年启动调查，2026年上半年征收临时关税，由此当年出现价格上升情景的可能性较大。”在核电CASK业务方面，他们认为，通过获取国内外供货业绩，有较高概率在规模约1万亿韩元的首批订单中取得有意义的市场份额。