[点击e个股]“受监管影响…建筑股应聚焦海外成长与业绩标的”

by Kim Daehyun

Published 15 Jul.2025 08:17(KST)

“住宅建筑公司股价，短期表现预计疲弱”

Kiwoom证券公司15日就建筑业投资表示：“由于存在贷款监管及追加监管的可能性，住宅建筑公司的股价短期内也将表现疲弱”，并分析称：“有必要重点关注具备海外成长动力或业绩增长动力明确的公司。”

其最优先推荐标的是三星E&A和现代建设，关注个股则提出DL E&C。

“中长期来看成本增加在所难免”

当日，Kiwoom证券研究员 Shin Daehyun 表示：“在贷款监管之后，建筑公司为了承揽项目，可能会以较低利率向组合成员提供追加搬迁费用贷款，或为减轻入住负担而推迟分摊金缴纳时间。因此，从中长期来看，成本增加在所难免。”

今年第二季度房地产市场表现强势，但由于6·27贷款监管等措施力度超出预期，资金集中现象得到缓解，预计涨势将放缓。Shin 研究员指出：“在供应受限的情况下，由于此前较高的预售价格，竣工后的滞销房并未减少。今后需要观察，6·27贷款监管是否会推高非集中地区的房地产成交价格，从而减少竣工后的滞销房。”

其判断，再开发市场竞争较过去1~2年有所加剧。Shin 研究员表示：“高企的滞销房与房地产资金集中现象正在加深。在此背景下，建筑公司正集中精力承揽相对容易实现预售的城市更新项目。尤其是，围绕首尔主要地标项目用地的竞争强度正在加剧。”

他称：“不过，由于今年整备项目中采取竞争性招标的仅有4处，目前尚未在整个市场范围内扩散。预计今年建筑公司为取得城市更新订单而增加的销售及管理费用等在所难免，但尚未到毛利率走弱的阶段，城市更新项目用地的稳定盈利能力仍将得以维持。”

受近期贷款监管及追加监管可能性的影响，部分城市更新项目预计将出现短期延迟。Shin 研究员表示：“在此前工程造价上升、预售价格抬高的情况下，直到支付尾款时为止，包括搬迁费用、分期款和尾款在内，总额都必须控制在6亿韩元以内。与此同时，以产权转移为条件的全租贷款也受到限制，住房抵押贷款时还会产生迁入义务，因此投资性需求也将减少。”