[点击e股票] “DL E&C，进入最快成本改善周期”

有分析认为，DL E&C正在走出住宅成本率恶化的漫长隧道。随着美国小型模块化反应堆（SMR）业务的扩张叠加，其业绩有望持续改善。

1日，KB证券基于上述背景给予投资意见“买入”，并提出目标股价为7.4万韩元。前一日收盘价为5.18万韩元。

KB证券预计，今年第二季度DL E&C在合并基准下的业绩为：销售额1.955万亿韩元，营业利润1090亿韩元。即使销售额同比减少5.6%，营业利润也将同比增长235.7%。随着单体住宅部门成本率录得88.8%，公司年初提出的“第一季度暂时疲弱后，自第二季度起业绩正式改善”的指引正在成为现实。

由于预计其将成为最早走出成本率恶化隧道的企业之一，股价有望对利好因素充分作出反应。在美国政府主导的核电复兴周期中，与DL E&C合作的第四代SMR企业X-energy加快推进业务，这一点也构成利好。DL E&C是X-energy的早期投资者之一。虽然尚未获得在美国境内执行SMR工程总承包（设计·采购·施工）的正式授权，但在SMR及相关配套基础设施设备等领域获取业务机会的可能性正不断增大。

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KB证券研究员 Kang Minchang 表示：“即便今年股价已上涨69%，当前股价按未来12个月预期计算的市净率（PBR）和市盈率（PER）也仅为0.41倍和5.6倍”，“在进入住宅成本率改善周期的同时，提升了的政府信任度、营业利润增长潜力以及美国SMR业务受益等因素几乎尚未反映在股价中”。

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