[点击 e股票]“Samyang Foods，业绩改善快于股价上涨趋势…目标价上调”

NH投资证券于1日表示，预计三养食品业绩改善趋势快于股价上涨，将足以证明目前较高估值的合理性，因此把目标股价从此前的130万韩元上调至165万韩元，投资评级维持“买入”。

NH投资证券研究员 Joo Younghun 称：“目标股价是以2026年归属于控股股东的净利润为基准，应用24.5倍市盈率（PER）测算得出”，并表示：“上调的依据在于上调业绩预测并变更业绩基准年度，同时考虑到高增长率而给予估值溢价。”

用于测算目标股价的市盈率约为行业平均水平的2倍。对此，该研究员表示：“虽然可能会引发高估值的担忧，但应当考虑到主力产品火鸡炒面在全球市场热销持续，呈现出需求超过供给的特殊性”，“目前公司正通过业绩增速远超股价涨幅的表现来证明高估值的合理性”。

预计三养食品今年第二季度业绩将符合市场预期。该研究员表示：“第二季度合并口径销售额预计为5444亿韩元，同比增加28%，营业利润预计为1325亿韩元，同比增加48%，将大致符合市场一致预期（券商预测值平均）”，“从拉面出口统计来看，全球市场对火鸡炒面的高需求仍在得到确认，因此公司将在行业内延续最强劲的业绩动能。”他接着表示：“与上一季度相比，韩元兑美元汇率有所回落，加之营销费用增加，营业利润率将较上一季度下降约1.0个百分点，但仍将达到24.3%，因此无需过度担忧。”

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下半年有望因密阳第二工厂投产而进一步强化业绩动能。该研究员称：“下半年随着密阳第二工厂开始运转，业绩动能将进一步增强”，“虽然存在部分与美国关税相关的担忧，但由于客单价并不高，需求下滑幅度不会太大，且考虑到较高的客户忠诚度，通过提价进行应对也具有可行性。”

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