反弹迟迟未现的三星SDI…二季度业绩也放缓 [点击e个股]

by Lee Minwoo

Published 19 Jun.2025 07:59(KST)

Updated 19 Jun.2025 14:13(KST)

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前端需求依旧低迷
增发导致每股价值被摊薄

有分析指出，三星SDI股价短期内仍难以实现反弹。由于欧洲和北美下游需求依旧低迷，今年第二季度业绩预计将低于市场预期，加之通过增发新股进行的有偿增资稀释了每股价值。

19日，KB证券基于上述背景，将三星SDI的目标股价下调14.3%，至24万韩元。前一日收盘价为16万9200韩元。投资评级“买入”维持不变。

KB证券将三星SDI明年营业利润预测值，从此前的2000亿韩元上调至5404亿韩元，反映了美国政府先进制造业税额抵免（AMPC）的影响。尽管如此，该机构认为，今年业绩仍将因需求疲弱而难以摆脱低迷。此外，13日完成新股上市的有偿增资导致每股价值被稀释，也被视为压制股价上行的因素之一。

今年第二季度业绩预计为销售额3.5万亿韩元、营业亏损1940亿韩元。与上年同期相比，销售额将减少21.4%，并由盈转亏。虽然会较今年第一季度这一“最差业绩”（销售额3.1768万亿韩元、营业亏损5435亿韩元）有所改善，但分析认为仍将低于市场一致预期（共识）。

分项来看，小型电池方面，由于面向电动工具的库存调整告一段落，需求回升，加上电池备份单元（BBU）销售扩大，预计环比销售额将增长28%。固定成本负担也将有所减轻，盈利能力预计将大幅改善。

不过，电动汽车（EV）用方形电池的业绩则被看好不起来。原先预计环比将实现20%至30%的增长，但现在判断仅能维持在个位数增幅。三星SDI与Stellantis在美国的合资公司StarPlus Energy（SPE）开工率下滑，预计AMPC领取金额将从第一季度的1094亿韩元降至第二季度的733亿韩元，同时，韩元兑美元汇率走低也可能形成拖累。