NH投资证券表示，今年下半年起，印尼将正式启动为促进消费复苏的财政政策，并维持“每个季度降息一次”的基准利率下调展望。
NH投资证券研究员 Eom Seojin 于19日在《印度尼西亚（BBB）：应对消费放缓靠财政政策》报告中表示：“判断央行不会通过激进降息来改变当前基调”，并作出上述说明。
此前，印尼央行在5月将基准利率维持在5.5%不变。Eom 研究员称，这是“与市场预期一致的决定”，并表示：“不仅对既有关税政策感到担忧，也对近期中东冲突导致的油价上涨表示忧虑。在高度不确定性之下，央行选择维持利率不变。”
目前，印尼国内消费放缓问题仍在持续。Eom 研究员指出，印尼央行在本次会议上也就消费复苏提到，有必要“通过家庭消费和投资来扩大内需增长动力”。印尼5月通货膨胀率为1.6%，接近央行目标区间下限，4月零售销售则录得-2.2%。
尽管如此，他认为印尼央行不会通过积极的货币政策来应对。Eom 研究员分析称：“由于旨在促进下半年消费复苏的财政政策将正式启动，央行不会采取过于积极的应对措施。”
他表示：“尽管长期维持高利率，但整体不良贷款率（NPL）处于近10年来的最低水平，明显偏低，只有家庭部门不良贷款率一项回升至新冠疫情时期的高点。也就是说，除家庭部门外，即便处于高利率环境，尚未出现严重问题。”在这种情况下，相较于通过调整影响整体经济的基准利率，能够精准锁定受益对象的财政政策刺激措施更为有效。
Eom 研究员称：“因此，与其调整降息幅度，不如期待财政政策发挥作用”，并表示“利率将在下半年以每个季度一次的速度下调”，维持此前展望不变。
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