Simtek发行500亿可转债 受益业绩看涨预期股价走高
发行规模达500亿的永久可转债…改善财务结构
GDDR7等高附加值产品销售增长带动利润上升
用于半导体的印刷电路板（PCB）专业企业Simtek的股价正蠢蠢欲动。即便发行规模达500亿韩元的可转换公司债（CB），市场氛围仍然友好。原因在于，此次CB被视作计入资本的永久债券，有望降低利息费用并改善财务结构。此外，市场也在押注，今年第一季度之前一直低迷的业绩将从第二季度开始实现“扭亏向好”。
根据13日金融监督院电子公告系统信息，Simtek于本月11日公告，将发行规模500亿韩元的无记名、附息、无担保、永久私募可转换公司债。发行对象为KB资产运用旗下基金。票面利率与到期收益率均为4%。到期日为自发行日起30年后的2055年6月20日，具备永久债券属性。
转换价格为2万1556韩元。因转换而发行的股票数量为231万9539股，占公司发行在外总股数的7.28%。本次发行不包含因股价下跌而进行再定价（转换价调整）的条款。转换请求期间为缴款日1年后的2026年6月20日至2028年10月22日。
通常情况下，可转换公司债一旦在未来转股，可能稀释既有股价，因此原有投资者并不欢迎。但就Simtek而言，CB发行公告之后股价反而上涨。根据韩国交易所数据，Simtek前一交易日收于2万3500韩元，较前一日上涨0.86%。
市场分析认为，这是因为本次CB被计入资本。以今年3月底为基准，Simtek的负债比率高达250%，利息负担不断加重。为此，Simtek计划利用此次500亿韩元CB募集资金偿还既有借款。既有借款利率在4%至4.9%之间，若以CB进行再融资，预计利息费用将有所下降。同时，负债比率也将回落，财务稳健性有望得到强化。
与此同时，Simtek有望在今年第二季度实现业绩反转的预期也正在反映在股价之中。自公司于上月8日公布第一季度业绩后，股价便开始呈现上升趋势。Simtek公告称，今年第一季度按合并基准录得163亿韩元营业亏损。本期净亏损也达到362亿韩元，较上年同期亏损幅度进一步扩大。
Kiwoom证券研究员Kim Sowon表示：“Simtek按月统计的接单金额以去年第四季度为低点持续反弹，尤其是上月订单增幅更加陡峭”，“目前主要客户的库存调整已进入收尾阶段，下半年业绩的可见度有所提高”。她分析称，尤其是低毛利产品占比下降，而图形用DDR7（GDDR7）、系统级封装（SiP）等高毛利产品占比提升，有望推动利润改善。
DB证券研究员Cho Hyeonji则表示：“通过发行CB，市场对公司资金筹措的担忧在一定程度上得到化解”，“今年第二季度营业利润预计在盈亏平衡点（BEP）附近，但有望逐季增长，对GDDR7市场扩大的期待也将持续存在”。
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