一年内VC资金流入增长12%…投资基调却更趋保守

by Kwon Hyeonji

Published 22 May.2025 09:59(KST)

投资资金与新增投资双双上升
后期企业投资增多初创阶段减少
“LP评价标准以盈利能力为中心”

过去1年间流入风险投资（VC）市场的资金规模虽呈增长趋势，但以稳健为导向的投资基调却进一步强化。有分析指出，在持续数年的流动性收缩环境下，养老金等出资人（LP）和VC都更加聚焦于风险管理和快速实现收益。

22日据韩国风险投资协会（VC协会）统计，今年一季度（1~3月）新设立的基金有61只，较去年同期（50只）增加22%（11只）。同一时期总认缴金额也从1.598万亿韩元增至1.7966万亿韩元，增长12%（1986亿韩元）。由此，目前正在运作的风险基金总计2204只（62.3321万亿韩元），较一年前（1985只，57.9167万亿韩元）有所增加。

金融机构、养老金·公积会等民间资本对市场的参与度有所扩大。从一季度新设基金出资人结构来看，金融机构和养老金·公积会分别以31.5%、16.5%的占比位居第一、第二。与上年同期相比，分别上升14.3个百分点和4.2个百分点。相反，政策金融机构韩国成长金融的占比为2.8%，一年间下降了8.9个百分点。

对此，风险投资行业一位高层人士表示：“韩国产业银行、IBK企业银行等今年正按计划积极推进基金出资项目，随着它们通过竞争性招标方式直接遴选GP（受托管理机构）的案例增多，成长金融的占比呈下降趋势。”

随着可投资资金增加，由VC主导的新投资也有所扩大。今年一季度新投资金额为1.2174万亿韩元，比一年前（1.0605万亿韩元）增加15%（1569亿韩元）。不过，新获投企业数量为518家，较去年同期（635家）减少18%（117家）。

尽管市场资金扩张，VC的保守投资倾向却更加明显。今年一季度VC新投资企业中，后期企业（成立7年以上）占比为48.6%，较去年一季度（40.6%）上升8个百分点。同期，初创期企业（成立3年以下）投资占比则从24.3%降至17.1%，下降7.2个百分点。在总新投资金额中，5921亿韩元流向后期企业，中期企业和初创期企业分别获得4172亿韩元和2081亿韩元。

投资资金也正集中于人工智能（AI）、生物等“成长性已获验证”的领域。今年一季度VC新投资主要投向信息通信技术制造·服务（ICT制造·服务）行业，占比35.1%，生物·医疗以16%位居其后。

一位VC代表就此表示：“近期LP在遴选GP时，更看重‘5~10年’这一较短周期的收益率。在退出市场艰难的情况下，资金只流向运营能力已获验证、业绩记录明确的基金，因此从VC的立场看，也就更倾向于投资于回收速度更快的后期企业和安全性更高的行业。”