[点击e个股]“Hyundai Glovis，关税和入港税担忧只是时间问题”

大信证券于22日就现代格罗唯视表示，尽管存在因关税和美国贸易代表办公室（USTR）监管带来的不确定性忧虑，但随着整车海运非关联货量的扩大和船队扩充，有望实现业绩的结构性改善。

现代格罗唯视在今年一季度实现营业利润5019亿韩元，创下历史最高业绩纪录，但由于市场对关税及下半年美国贸易代表办公室可能征收入港税等问题的担忧，股价走势依然低迷。市场认为，如果因关税导致在美国销售的全球整车企业终端售价上升，并由此引发需求放缓，进而使整车海运景气降温，那么从中长期来看，将会对正在扩充船队的公司形成负担。

大信证券研究员Yang Jihwan表示：“对于上述市场忧虑，本人完全理解”，但同时认为，“实际上对该公司业绩的影响是有限的”。关税导致整车企业上调销售价格、进而引发需求下降，确实可能带来一定影响，但目前客户企业尚无提价计划，美国贸易代表办公室的入港税相对于整车价格也十分微小，预计可以顺利转嫁到终端售价中。现代格罗唯视向美国运输的整车年规模约为100万辆，相比超过3万美元的整车价格，入港税（150美元）仅约为0.5%。

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Yang研究员指出：“包括中国比亚迪（BYD）在内的汽车运输船（PCTC）业务中，非关联货量占比在今年一季度已提升至50%，后续目标为60%，目前仍在持续争取非关联货源。”他并表示：“要完全消除不确定性，预计仍需观察至少两个季度以上的业绩走势，但以当前股价水平来看，估值已经低到足以承受这一时间差。”

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