[2025金融论坛]野村首席经济学家：“特朗普关税将大幅提高全球经济衰退概率”

by Lee Changhwan

Published 21 May.2025 10:41(KST)

Kiwuchi Takahide 野村综合研究所首席经济学家
亚洲金融论坛主题演讲：“特朗普关税冲击将恶化世界经济”
明年11月前关税战有可能结束

21日，在首尔中区西方朝鲜酒店举行的“2025 亚洲金融论坛 Asian Financial Forum 2025”上，野村综合研究所首席经济学家清内隆英出席并以“特朗普关税与世界及日本经济”为主题发表主旨演讲。2025.5.21 记者曺容俊

有观点指出，如果Donald Trump政府的关税政策持续下去，不仅美国和日本，全球主要国家出现经济衰退的概率都会大幅上升，韩国经济也难以避免受到负面影响。也有预测认为，为了避免经济衰退和支持率下滑，Trump政府可能会在明年秋季之前大幅下调关税税率。

野村综合研究所首席经济学家木内登英（Kiuchi Takahide）21日在首尔中区威斯汀朝鲜酒店举行的“2025亚洲金融论坛”上发表主旨演讲时表示：“Trump总统正将关税作为缩小美国贸易逆差的谈判手段”，“美国加征关税会扰乱供应链，减少家庭和企业需求，从而不仅会令美国，还会使日本、韩国等全球经济陷入衰退。”

木内这位经济学家曾担任日本中央银行——日本银行（Bank of Japan）政策审议委员（货币政策委员），是日本代表性的宏观经济专家。他预计，在美国当前关税政策下，美国国内生产总值（GDP）将较加征关税前减少0.92%，日本将减少0.46%。他还预测，全球GDP将缩减0.35%。美国原本计划对中国进口商品平均征收145%的关税，但通过谈判暂时将其降至30%。对主要国家征收的10%基本关税则维持不变。

关税冲击导致的GDP下滑预计将大幅提高全球经济衰退的概率。木内经济学家警告称：“如果美国的关税政策持续下去，美国发生经济衰退的可能性将升至40%，日本发生经济衰退的概率将高达50%”，“一旦经济衰退对金融市场造成冲击，不仅可能引发全球性经济衰退，甚至可能演变为金融危机。”

21日，Nomura综合研究所首席经济学家Kiuuchi Takahide出席在首尔中区西方朝鲜酒店举行的“2025亚洲金融论坛 Asian Financial Forum 2025”，以“Trump关税与世界及日本经济”为主题发表主旨演讲。2025.5.21 记者曹容俊

他还提出，美国为缩小贸易逆差，除了关税之外，也有可能在外汇市场上向其他国家施压。他表示：“美国为了引导美元走弱，可能会通过要求其他国家购买美国国债的方式，采取新的汇率调整政策”，“这与1985年的广场协议类似，但这一次将比当时更加体现美国优先主义色彩。”

不过，他判断，Trump总统出于多重原因，很难长期维持目前的高关税政策。根本上看，美国国内的经济不安情绪正在加剧，对Trump总统的支持率也在下降。他尤其强调：“由于明年11月将举行美国中期选举，Trump总统出于对共和党遭遇逆风的担忧，很可能希望在此之前结束关税战争。”

木内经济学家认为，在Trump关税政策下受影响最大的国家是日本。他分析称，美国目前对日本征收的汽车以及钢铁和铝产品25%的品目别关税，加上10%的对等关税，将使日本GDP总计减少0.46%。如果在90天关税宽限期结束后，24%的对等关税重新适用，与品目别关税叠加起来，将使日本GDP减少0.81%。他主张：“在与美国的关税谈判中，日本应在避免作出重大让步的前提下，坚持谈判到明年，这才是明智之举。”这也被视为韩国在与美国进行关税谈判时可资借鉴的经验。

他指出，日本若要化解关税战争危机并重启经济增长，需要进行大规模的生产率改革。他解释说：“日本银行过度宽松的货币政策导致日元贬值和物价上涨，从而抑制了消费”，“日本经济的长期低迷，应通过结构改革而非激进的宽松货币政策来克服。”