“LS和Hanjin KAL董事会应分别撤回与自家股票相关的决议”
韩国企业治理论坛于19日批评称：“利用自家股票构建韩进KAL与LS的同盟关系，是‘侵害股东利益的决策’。”当天，韩国企业治理论坛会长 Lee Namu 表示：“打着合作的名义，将自家股票出售给友军以巩固控制权，这是违规行为。”
此前，LS与韩进集团于上月25日签署了以共同成长和股东利益最大化为目标的业务合作及协作强化谅解备忘录（MOU）。此后，Hoban集团追加买入韩进KAL股份0.56个百分点，将持股比例扩大至18.46%。LS电线与Hoban集团子公司大韩电线曾因专利侵权问题展开诉讼战，据悉，Hoban目前持有LS约3%的股份。
对此，韩进KAL于本月15日公告称，将把0.66%的自家股票（约663亿韩元）捐赠给公司内部勤劳者福利基金。次日，LS通过公告表示，为了偿还债务，将面向韩进KAL子公司大韩航空发行规模为650亿韩元的可交换债券。大韩航空在购入该债券后，可将其兑换为LS股票38万7365股（占全部已发行股票的1.2%）。
Lee会长指出，这是“侵害股东价值的决策”。他接着强调：“自家股票本身不具备表决权，但在2015年三星物产与第一毛织合并过程中，KCC以6743亿韩元买入三星物产5.8%的自家股票，从而取得表决权，由此可见，在‘出售给第三方时’，表决权会复活。”
他同时表示：“LS通过发行可交换债券，争取到了名为大韩航空的友军。根据媒体报道，今后如果LS买入韩进KAL股票，可能会形成‘白衣骑士联合阵线’。而在全球范围内备受尊敬的苹果和谷歌、苹果和台积电、英伟达和台积电，数十年来一直保持紧密的合作关系，却从未持有彼此的股份。因为合作是以信任为基础，而非以资本交易为基础。”
他还强调，由于自家股票是用公司现金（即所有股东的资金）回购的，因此不应成为防御控制权的手段。他主张，维护控制权应当采用维持高股价、高估值（股价相对于企业价值的水平）的正面方式，而韩国的自家股票制度则是公司治理中法律与会计不一致、无视全球标准的典型案例。
Lee会长表示：“LS目前包括本次可交换债券相关的39万股在内，共持有485万股自家股票（占全部已发行股票的15%）。”并称：“LS应尽快在董事会讨论后公布价值提升（Value-up）计划，并将注销15%自家股票的计划纳入其中。”他还表示：“一旦注销，现有股东价值将立即增加18%。如果自家股票以‘金库股’形式留在账面上，就会成为导致股价大幅折价的因素。”
此前，论坛在上月22日发表题为“对新政府寄望的资本市场七项建言”的评论时曾表示，在关于自家股票强制注销方面（除用于员工股票奖励等用途透明的情形外），建议将现有持有部分立即注销，并在示范章程中写入今后回购股份应在3个月内注销的内容。
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