[点击e个股]“Youngone Trading，在关税不确定性中防御力突出”

SK证券16日就永元贸易表示，在“关税不确定性持续的情况下，其业绩防御能力尤为突出”，维持“买入”投资意见和6.2万韩元的目标股价。

永元贸易第一季度实现销售额8113亿韩元，营业利润823亿韩元。较上年同期分别增长14.3%、15.9%。按营业利润口径，超出市场预期的757亿韩元。SK证券研究员 Hyeong Gwonhun 表示：“在主要原始设备制造业务完成库存调整后呈现复苏势头，并以与 Lululemon、Arc’teryx 等品牌力较强客户的订单为基础，起到了业绩防御作用。”

原始设备制造业务实现销售额5385亿韩元，同比增长15.2%，营业利润1061亿韩元，同比增长27.5%。相反，SCOTT 业务在全球自行车市场库存消化压力之下，仅录得2262亿韩元销售额和281亿韩元营业亏损，业绩低迷持续。

该研究员预测：“第二季度原始设备制造业务也将在订单恢复势头延续的带动下，继续保持稳健走势。”但就 SCOTT 而言，他指出：“由于库存消化，营业亏损将持续到年底”，并分析称：“考虑到季节性，下半年亏损规模预计将较上半年进一步扩大。”

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他接着表示：“由于贸易谈判仍在进行中，关税对公司业绩的影响存在极大不确定性”，“但公司面向美国的销售占比较低，在普遍关税为10%这一水平下，与关税相关的业绩下滑部分有望通过营收增长来加以对冲。”

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