低迷的4月IPO…5月会不一样吗？

by Ryu Hyunseok

Published 12 May.2025 06:49(KST)

Updated 12 May.2025 13:42(KST)

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4月仅3家企业上市…为5年平均6家的半数水平
本月观望情绪延续…巨无霸IPO撤回“余波”

低迷的企业公开募股（IPO）市场迟迟未能恢复。分析认为，大型企业接连撤回上市计划以及国内外不确定性产生了影响。

据韩国交易所12日消息，今年4月以来截至本月9日完成上市的企业共6家，但如果只看上个月，则只有 AU Brands、Korea PIM、Sec 等3家。

上月上市企业数量创下最近5年新低。过去5年中，4月平均有6家企业上市。从募资规模来看也处于低位。上月公开募股金额为646亿韩元，低于最近5年平均水平1090亿韩元。

Eugene投资证券研究员 Park Jongsun 表示：“公开募股金额较平均水平大幅偏低，是因为上市的3家企业均为募资规模和市值较小的中小企业”，“3家上市公司中公开募股金额规模最大的是 AU Brands，也仅有320亿韩元。”

已上市企业的认购竞争率则较高。这是因为相对而言上市企业较少，且市场环境较为友好。4月KOSPI与KOSDAQ分别上涨3.04%、6.60%。Korea Investment & Securities 研究员 Yoon Cheolhwan 称：“4月上市企业的平均认购竞争率为1096比1，相较3月的952比1表现尚可”，“市场对IPO认购较为有利，而上市宗数较第一季度平均7.3宗为少，资金得以集中流向新股。”

但上市后的股价表现并不理想。3家企业中仅1家股价高于发行价。AU Brands 的发行价为1.6万韩元，但本月9日收盘价为1.266万韩元，Sec 也从1.5万韩元跌至1.472万韩元。仅有 Korea PIM 在9日收盘价达到1.755万韩元，超过了其1.12万韩元的发行价。

预计本月的企业公开募股市场也不会轻松。目前虽已有3家企业完成上市，但全部为中小盘股，缺乏大型标的。这是因为大型企业悉数撤回了上市计划。近期 DN Solutions 和 Lotte Global Logistics 在面向机构投资者的询价过程中结果不佳，已提交撤回申报。DN Solutions 在上市前市场预期估值在5万亿韩元区间，Lotte Global Logistics 也被期待达到5000亿韩元左右的身价。