石化低迷乙烯无处可去…出口创历史新高[石化四面楚歌]

by Oh Jieun

by Shim Seongah

Published 04 Apr.2025 08:10(KST)

Updated 04 Apr.2025 18:05(KST)

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韩国曾占优的诱导品市场拱手让给中国
乙烯利润率持续亏损结构…进退两难
结构调整迟缓危机加剧…仅靠自身自救措施

编辑寄语韩国国内石油化学产业陷入了罕见的结构性低迷。过去随着景气和供需变化而在繁荣与不景气之间循环往复的周期性产业，如今被中国引发的供给过剩与环境监管这两大压力束缚住手脚。政府和业界内不断有声音指出，必须通过“有所取舍、集中发力”，不要错失把危机转化为机遇的“黄金时间”。《亚洲经济》将分三期梳理韩国石油化学产业的现状与课题。

数据显示，去年我国乙烯出口量创下历史最高纪录。乙烯是聚乙烯等合成树脂的基础原料，一般而言相当一部分用量会在国内市场消化。但与以往走势不同，出口大幅增加。出口增加通常对本国经济具有积极意义，但去年乙烯出口的情况却并非如此。根本原因在于，基础油品的产量未能在合成树脂制造等下游环节得到有效消化。在美国关税施压以及中国在下游领域攻势加快的背景下，乙烯出口增加被解读为显示我国石化产业结构性危机的一个信号。

根据4日韩国化学产业协会的数据，去年韩国乙烯出口规模共计184.9万吨，按年度口径创下历史最高纪录。与2020年（84.8万吨）相比，增长逾2倍。

乙烯出口增加与国内石化产业的业绩密切相关。乙烯被称为“石油化学界的大米”，广泛用作各类塑料、橡胶、纤维的原料，而这些衍生品的产量正在减少。尤其是高密度聚乙烯（HDPE）、乙烯醋酸乙烯酯共聚物（EVA）、低密度聚乙烯（LDPE）、线性低密度聚乙烯（LLDPE）、乙二醇（EG）、苯乙烯单体（SM）等6种典型乙烯衍生品的出口量，与5年前相比减少了约5%。

相反，生产乙烯的石脑油裂解装置（NCC）开工率，尽管衍生品产量下降，去年仍维持在81.7%。结果就是，多余的乙烯被通过出口“倒”向海外。

下游环节被中国抢走的韩国

问题更在于，韩国的乙烯出口量主要流向中国。对华乙烯出口占比在过去5年里，不论整体出口量增减，一直稳定维持在80%区间。一直以来，韩国通过将原油裂解为石脑油再生产乙烯，并以加工后的高附加值产品为主出口、获取利润率的战略来经营。但近来随着制造技术提升和价格竞争力增强，中国正在逐步掌控加工制成品市场。

自2021年起投运的中国广东省惠州“惠州大亚湾石油化工产业园区”乙烯三期项目和聚碳酸酯项目。新华社供图

中国在政府主导下大幅扩充石油化学装置。一方面扩大乙烯自给生产，另一方面利用进口乙烯生产加工品的能力也迅速提升。根据中国钢铁媒体Mysteel的报道，从生产基础油品的上游产品，到聚丙烯（PP）等衍生品（下游），中国不断提高自给率，目前被认为已超过100%。如果利用从韩国出口的乙烯在中国生产合成树脂，韩国企业在价格竞争力方面将更加处于劣势。业界相关人士表示：“中国用从韩国进口的乙烯来运转下游装置”，“在产品序列的竞争上已经出现了‘逆转现象’。”

卖得越多亏得越多……乙烯利润呈“赤字结构”

乙烯销售同样无法带来收益。由于全球供应过剩持续，乙烯市场价格一年多来一直未能突破盈亏平衡点。剔除生产原料石脑油价格、仅指纯利润的“乙烯价差”，从2020年每吨351美元降至2024年的170美元，创下最低值，2025年3月也仅小幅回升至218美元。远低于被视作盈亏平衡点的每吨250~300美元水平。

即便出现亏损，也无法轻易停产。由于石油化学工艺属于装置产业，启停装置的成本极高。与其选择停产这一最坏情况，即便出现亏损，仍将NCC开工率维持在80%区间，反而是相对“亏得少”的选择。

全球市场的供需失衡短期内看不到缓解迹象。尤其是中国和中东国家竞相扩建大规模生产装置，市场已步入供给过剩状态。今年，“阿曼Du项目”“阿拉伯联合酋长国（UAE）Borouge 4项目”“沙特延布项目”等一批由中东产油国新建的炼油—石油化学一体化工厂（COTC），将陆续投产，具备生产石油化学产品的能力。预计到2028年，包括乙烯在内的石油化学原料全球供应过剩规模将扩大至6100万吨。

韩国结构调整迟缓，靠“硬撑·减产·出售”苦苦支撑

国内石化企业虽然在推进包括结构调整在内的各类新业务，以降低原料生产成本，但进展并不顺利。为克服危机而展开合作的LG化学、HD现代石油银行、韩华道达尔能源的乙烷联合项目，至今仍停滞不前，未见明显进展。三家公司自去年年底起一直合作，计划在忠南瑞山产业园区建设乙烷码头，但由于附带成本负担等原因，迟迟未有积极动作。尽管以2028年码头竣工为目标，但连投资协调都尚未完成。乙烷是一种可将乙烯生产成本降至低于NCC水平的基础原料。