“DeepSeek”点燃港股行情…蔓延至中国内地的可能性受关注

有分析指出，近期在中国DeepSeek利好推动下，港股行情持续走强之际，投资者应当关注此前相对被冷落的周期股以及这类权重较高的中国内地股市（中国上证综合指数·SHCOMP）有望接棒上涨的可能性。原因在于，市场预期中国政府将通过扩大内需推出一揽子刺激政策，从而在相当程度上有意义地化解此前压制股市估值的各类风险因素。

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LS证券分析师Baek Gwanyeol于19日在题为《与其关注回调，不如关注扩散可能性》的中国股市周报中表示：“与其担心中国股市的回调或获利了结，不如关注行情向A股扩散的可能性，而支持这一观点的最大理由，就是中国政府将进一步加码出台刺激政策。”

首先，Baek分析师称：“近期港股的上涨行情，不仅受到DeepSeek的影响，也是建立在良好盈利基础上的健康上涨。”他解释道：“我们仍然维持对盈利路径依旧优于A股的港股市场的偏好观点。”他同时指出，港股有可能被视为短期过热，但仍强调：“与其进行获利了结，更应当关注资金向周期股以及这类权重较高的A股市场扩散的可能性。”

他进一步以刺激政策带来的消费修复预期为理由表示：“今年中国地方政府将扩大内需列为最优先政策，今年全国两会上，中央政府也将为扩大内需奠定制度基础。”他提到，金融业界预测，年初安排的规模为810亿元人民币的第一批“以旧换新”补贴将在2月中旬前全部用完；同时有当地媒体报道，今年“以旧换新”补贴规模可能扩大至3240亿至6480亿元人民币等情况，并表示：“今年有理由较去年更加期待中国消费的表现。”

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据此，Baek研究员判断，过去一直作为中国股市折价因素的房地产和消费低迷、通缩长期化、企业盈利疲弱等风险，相比以往有望得到实质性缓解。他表示：“作为企业景气度指标、亦是经济先行指标的狭义货币（M1）增速，已经确认转为正增长。”并判断：“在共同富裕政策框架下曾大力推进的针对房地产以及平台、互联网企业的监管难以再度大幅抬头，在这一点上，中国股市的估值重估空间依然充足。”

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