[点击e个股]“NH投资证券，业内股东回报率最高…目标价上调”

by Song Hwajung

Published 11 Feb.2025 07:43(KST)

目标股价较此前上调5.9%

KB证券11日表示，预计NH投资证券将在证券行业内维持最高水平的股东回报率，因此将目标股价由此前的1万7000韩元上调至1万8000韩元，投资评级维持“买入”。

KB证券研究员 Kang Seunggeon 称：“继2023年59.4%的股东回报率之后，预计2024年股东回报率也将超过50%（股息45.4%，回购并注销自家股票7.3%），有望在证券行业内继续保持最高水平的股东回报率。与此同时，2024年第二至第三季度相对疲弱的自营及产品相关收益在第四季度已恢复至正常水平，相关不确定性正在缓解。”

NH投资证券去年第四季度业绩低于市场预期。Kang 研究员表示，NH投资证券第四季度归属控股股东净利润为1100亿韩元，同比增加23.8%，但较市场一致预期（证券公司预测值平均）低7.8%。他分析称：“之所以低于一致预期，是因为计提了约400亿韩元与衍生结构性证券相关的准备负债，以及约400亿韩元房地产项目融资（PF）追加拨备等合计800亿韩元的费用。”

经纪业务相关手续费同比增长22.5%。Kang 研究员表示：“虽然境内股票手续费有所减少，但海外股票手续费收入大增173.8%。企业金融（投资银行业务）及其他手续费收入在2024年按季度口径来看处于最高水平，同比增加37.9%，主要是由于承销·主安排手续费以及债务担保相关手续费收入分别增长20.4%、41.1%。”

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预计公司有能力维持稳定的股东回报基调。Kang 研究员表示：“在为发行短期票据和综合投资账户（IMA）牌照做准备、证券行业资本补充竞争持续的背景下，NH投资证券按单体基准计算的资本预计在2024年底将达到约7.4万亿韩元，即便考虑到当前较高的股东回报率，至2026年单体资本仍有望超过8万亿韩元，因此公司既能把握成长机遇，又可维持稳定的股东回报基调。”