[点击e个股]“Kyungdong Navien有望恢复盈利能力…目标价维持不变”

by Kim Daehyun

Published 06 Feb.2025 08:01(KST)

DS投资证券于6日就Kyungdong Navien表示，“预计从今年第一季度起，其增长和盈利能力将出现反弹”，维持“买入”投资意见和13万韩元的目标股价。

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当日，DS投资证券研究员Kim Suhyeon表示：“Kyungdong Navien因去年第四季度业绩失误，市场预期有所下调。但由于该因素一次性性质较强，且出口货运量被判断为正在增加，因此预计今年第一季度将实现恢复。”

去年第四季度，因暂时性出货量减少及成本上升，业绩表现不佳。该期间销售额为4000亿韩元，营业利润为338亿韩元，分别同比增长6.7%、下降3.1%。营业利润率为8.4%，低于去年平均接近9%的水平。

Kim研究员分析称：“尽管韩元兑美元汇率上升，但在特朗普政府就任前的北美库存积累影响、部分出货延后效应以及Hydro Furnace订单推迟等因素，可能是导致销售不振的背景”，“营业利润低迷则推测源于与北美新产品相关的促销费用，以及因美元走强导致北美法人销售管理费用增加等原因。”Kyungdong Navien的“冷凝Hydro Furnace”是一款先加热水后再输送暖风的家庭供暖设备，是针对北美当地供暖特性量身推出的产品。

不过，今年北美业务的高增长率有望得以延续。Kim研究员强调称：“在出口货运量增加、部分延后销售的确认以及汇率效应持续的带动下，公司将恢复至约15%左右的增长”，“北美炉具市场规模估计为每年500万台左右，相当于目前冷凝热水器市场的5倍。如果复制开拓北美冷凝热水器市场的成功经验，每年销售25万至50万台完全有可能。”