[点击e个股]“LG化学，不确定性短期内持续…目标价下调”

新韩投资证券于4日表示，预计LG化学在相当一段时间内不确定性将持续，因此将目标股价由原先的50万韩元下调至35万韩元，投资评级维持“买入”。

新韩投资证券研究员 Lee Jinmyeong 表示：“我们根据业绩预测值调整以及子公司LG能源解决方案的股权价值下滑，将目标股价较此前下调了30%”，并解释称：“尽管关于基本面恢复的不确定性依然存在，但12个月远期市净率（PBR）为0.6倍，处于历史最低水平，进一步下调的空间有限。”

LG化学去年第四季度业绩低于市场预期。该研究员称：“LG化学去年第四季度实现营业亏损2522亿韩元，同比由盈转亏，且低于市场一致预期（证券公司预测平均值）营业亏损724亿韩元。”他补充道：“化学部门录得营业亏损990亿韩元，较前一季度亏损幅度扩大；先进材料部门营业利润为480亿韩元，同比减少68%；正极材料部门出现7亿韩元营业亏损，由盈转亏。”

今年第一季度预计将扭亏为盈，但有观点认为改善速度将较为缓慢。该研究员表示：“第一季度受一次性因素消除等影响，预计将实现扭亏为盈”，但同时指出：“然而，无论是主业还是LG能源解决方案，出现明显恢复的可能性都有限，因此业绩改善的节奏将较为缓慢。”

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尽管下半年有望改善，但短期内不确定性仍将持续。该研究员表示：“由于中国需求恢复迟缓、Trump引发的政策风险以及电动车需求放缓，所有业务部门的不确定性都在扩大。”不过他指出：“在油价下行企稳以及中国刺激政策带动需求改善、高附加值产品扩大的背景下，化学业务预计将温和复苏。”他接着表示：“二次电池业务在库存调整结束后，受北美和欧洲电动车（EV）需求恢复带动，出货量增加，加之金属价格趋于稳定，将呈现前低后高的走势。”

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