[实战理财]韩股迎来“牛市”……值得关注的三大板块

by Jang Hyowon

Published 15 Jan.2025 07:48(KST)

Updated 15 Jan.2025 07:56(KST)

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外资回流，低估价值凸显
生物、AI软件、造船业关注度上升

在外资和机构净买入的带动下，KOSPI指数在2025年重回2500点关口。记者 Jo Yongjun

去年被贴上“全球股市收益率垫底”污名的韩国股市，今年以来呈现出上升走势。由于“韩国股市被低估”的认知扩散，曾集中抛售韩国股票的外国投资者和机构投资者正纷纷回流。专家一致表示，今年在韩国股市中应重点关注医疗保健及生物、人工智能（AI）及软件、造船及防务等板块。

据金融投资业界15日消息，外国投资者自去年第四季度起逐步缩小在韩国股市的净卖出规模，自今年以来截至本月9日，已累计净买入约1.2万亿韩元。主要机构投资者——年金基金也在去年1月至10月持续净卖出后，于去年11月和12月转为单月超过2万亿韩元的净买入。本月以来的6个交易日中，年金基金也实现3961亿韩元的净买入，延续了积极的买入力度。

外国投资者和年金基金等买入韩国股市，被推测有两大原因：一是股价过度下跌导致的低估认知，二是汇率效应。当韩国股票价格下跌时，外国投资者和年金基金投资组合中的韩国股票比重会下降，从而产生相对增加韩国股票持仓的空间。此外，上月戒严事态发生后汇率走高，从外国投资者立场看，形成了以更低价格买入韩国股票的环境。在此背景下，舆论普遍认为，外国投资者和机构的净买入趋势在一段时间内将会持续。

全球股市氛围也对韩国股市较为有利。过去几年，由于美国科技股一枝独秀，新兴市场及欧洲股市逐渐被投资者忽视。但共和党总统候选人Donald Trump当选美国总统后，近期美国以外地区的投资情绪正在回暖。

实际上，包括对冲基金在内的“聪明钱”自2024年初开始，已着手降低美国科技股的投资比重。受估值水平过高的压力影响，美国纳斯达克指数在最近两三个月里股价基本原地踏步。全球投资者正提升对新兴市场和欧洲等估值压力相对较小市场的关注度，自上月以来，流入新兴市场股票基金和欧洲股票基金的资金净流入已得到确认。

Yuanta证券研究员 Kim Hujeong表示：“从美国股票交易型开放式指数基金（Exchange Traded Fund，ETF）的资金流向来看，自去年10月以来净流入规模呈逐步缩减趋势”，“预计减少美国股票相关资产投资比重、增加对被低估的韩国股市投资的氛围将会进一步增强”。

专家建议，在有望出现上涨行情的韩国股市中，应重点关注医疗保健及生物、AI及软件、造船等板块。

首先，医疗保健及生物板块有望从将持续至当地时间本月16日的摩根大通医疗保健大会（J.P. Morgan Healthcare Conference）中释放的相关议题开始受到关注。该会议是今年首个全球投资者关系活动，大型制药企业及生物技术企业将在会上公布年度里程碑和业务开发方向。会议期间，还会发布并购（Mergers and Acquisitions，M&A）及大规模许可交易。投资者有望借此改善对生物板块的投资情绪，并获得今年的投资选股机会。

Mirae Asset证券研究员 Kim Seungmin分析称：“本月需关注Samsung Biologics、SK Biopharm等出口企业的业绩发布”，“同时也要留意Alteogen与首家合作方是否进入临床试验阶段、SK Biopharm是否引进第二条生产线、LegoChem Biosciences的抗体偶联药物（Antibody-Drug Conjugate，ADC）技术是否实现对外许可、Olix的小干扰核糖核酸（small interfering RNA，siRNA）技术是否实现对外许可等因素”。

同时，AI软件相关个股也值得关注。KB证券研究员 Lee Euntaek表示：“去年像半导体这样的‘硬AI’备受瞩目，但已面临难以进一步加快增长速度的局面”，“接下来投资者将寻找AI会被应用到哪些产业，由此‘软AI’将成为关注焦点”。

他将软AI相关企业分为几个领域：在人机交互AI领域，选出了MaeumAI、ESTsoft、SelvasAI；在文档处理领域，选出了Hancom、Polaris Office等；在医疗AI领域，则将Lunit、Deepnoid、Selvas Healthcare等列为关注标的。

最后一个值得关注的板块是造船业。韩国造船板块自去年11月Trump表示“美国造船业需要韩国的帮助和合作”之后，市场关注度明显上升。再加上近期美国国防部将中国造船企业及船东公司列入黑名单，市场对韩国造船业有望因此获得“替代效应”收益的期待也在升温。