[点击 e个股]爱茉莉太平洋在华业绩疲软…目标价下调

by Kim Minyoung

Published 07 Jan.2025 07:59(KST)

Updated 07 Jan.2025 08:25(KST)

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原价16万→降至14万

韩华投资证券7日表示，预计爱茉莉太平洋中国法人业绩将持续低迷，将目标股价由原先的16万韩元下调13%至14万韩元，投资评级维持“买入”。爱茉莉太平洋前一日收盘价为11万5800韩元。

韩华投资证券研究员 Han Yujeong 当天在发布的报告中表示：“下调了中国法人的业绩展望，并据此调整了利润预测，从而下调目标股价。”她分析称：“在确认‘中国的大规模亏损计提已于2024年告一段落’这一最重要假设之后，包括 COSRX 在内的中国以外海外市场的增长态势将决定今后股价的走向。”

预计爱茉莉太平洋去年第四季度合并销售额将同比增长13.9%，达到1兆550亿韩元，同期营业利润将同比增长290.6%，达到808亿韩元，有望符合市场一致预期（营业利润822亿韩元）。

该研究员指出：“剔除收购 COSRX 的影响后，预计销售额为8788亿韩元，营业利润为314亿韩元。参考来看，2023年第四季度曾计入来自中国的单季最大规模营业亏损。”

就韩国市场而言，由于免税渠道销售下滑、主要渠道销售增长，韩国销售额较前一年仅下降3.2%，实现了相对稳住；但在中国，由于主要线上渠道出现空白以及兰芝线下直营门店撤出等影响，销售额大幅下滑。东盟地区销售额受收购 COSRX 影响增长19.6%；欧洲·中东·非洲地区及北美地区销售额则在以兰芝为中心的高速增长以及收购 COSRX 的带动下，分别大增320.8%和118.7%。

该研究员解释称，目前尚难以准确预测中国法人的扭亏为盈时间点。根据韩华投资证券的数据，自2024年起，爱茉莉太平洋的海外销售规模依次为东盟、美洲、中国、欧洲·中东·非洲。