[点击e个股]“三星电机业绩正走出低谷…目标价下调”

Kiwoom证券于17日判断，三星电机的业绩正穿越底部。投资意见维持“买入”，但目标股价从21万韩元下调至18万韩元。

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Kiwoom证券预计，三星电机第四季度销售额将同比增长2%，至2.3622万亿韩元，同期营业利润将增长30%，达到1438亿韩元。Kiwoom证券研究员 Kim Sowon 表示，由于智能手机需求疲软，以多层陶瓷电容器（MLCC）及球栅阵列（BGA）基板为中心的年末库存调整在所难免。

Kim 研究员预计，明年各事业部门的动能都将得到强化。他称：“明年随着人工智能（AI）终端设备渗透率扩大、用于AI加速器的倒装芯片球栅阵列（FCBGA）开始新供货，以及中国刺激政策力度加大带来的智能手机需求改善动能，相关利好有望叠加。尤其是，受益于AI服务器用MLCC需求以及AI终端设备渗透率加速提升，MLCC的单机搭载量也将同步增加。”

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他接着分析称：“尽管股价近期大幅上涨，但2025年市净率（PBR）为1.1倍，仍大幅低于过去5年平均的1.5倍以及业绩持续负增长的2022年至2023年的平均1.4倍。第四季度业绩正穿越底部，且随着AI受益程度增强，有必要推动估值回归正常水平。”

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