“弹劾局势若长期化，应布局盈利动能良好的板块应对”
Kiwoom证券11日表示，为应对弹劾政局可能长期化的情况，应以估值负担不高、兼具优质特性和盈利动能的个股为中心进行应对。
Kiwoom证券研究员 Choi Jaewon 当天在报告中称：“自去年12月4日非常戒严事态以来，随着国内政治不确定性升高，国内股市的波动性也在持续扩大”，并表示：“市场认为弹劾对峙局面具有长期化可能性，这成为判断股市波动性在一段时间内将持续的背景。”
一般而言，在股市波动性上升的阶段，具有防御性特征的低波动或高股息风格的跌幅往往相对受限。但据 Choi 研究员说明，在本次急跌阶段，防御型风格的表现反而相对更加疲弱。
事实上，从4日至10日按风格划分的累计收益率来看，内需股（-2.7%）和大盘股（-2.9%）跌幅有限，而高股息（-8.3%）以及价值（-6.9%）风格的表现最为低迷。
他表示：“考虑到防御性特征以及年底股息股存在季节性因素，近期股息股出现的如此疲弱走势可谓罕见”，“随着股息基准日的变更，以往集中在年末的股息需求分散至明年年初，可以认为股息股的季节性相较过去有所减弱。”
不过，Choi 研究员判断，与过去的平均走势相比，今年从第二季度起股息股整体表现良好、持续累积收益，在近期股市波动性上升阶段，与其说体现了防御属性，不如说是集中出现了获利了结的需求。
他还表示，前一交易日时隔5个交易日因低位买盘流入而出现反弹，但在与弹劾对峙局面相关的警惕情绪尚未消除之前，近期这类获利了结抛盘的出现，以及以确保下行安全性为目的的行业间轮动，很可能会持续。
因此，他认为，在弹劾政局之后、政治不确定性尚未消除之前，应重点关注相较过去估值被低估且盈利动能良好的个股。
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Choi 研究员解释称：“在直至弹劾局面的时间表具体化、相关不确定性消除之前所出现的波动阶段中，有望取得相对优势的个股群，应是那些相较过去存在估值低估诱因，同时盈利动能和盈利能力均较好的股票”，“因为在市场整体盈利动能疲弱的情况下，市场关注往往集中在业绩改善弹性较强的行业，而在盈利动能疲弱且股市波动性扩大的阶段，优质风格占优的局面也经常出现。”
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