“还能坐飞机来韩国吗” 外国投资者担忧撤离

by Kim Minyoung

Published 04 Dec.2024 13:53(KST)

Updated 04 Dec.2024 14:39(KST)

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海外市场对韩元资产态度转冷
戒严局势加速外国投资者撤离
供需缺口由政府基金填补
全球投资者观望情绪或持续至明年初

“难道连飞往韩国的飞机都坐不了了吗。”

原计划出席5日举行的国内金融投资业界活动的一家外资资产管理公司相关人士称，在紧急戒严事态导致国内局势急剧紧张后，他于4日凌晨给该机构相关负责人打去了电话。对不太了解韩国国内政治情况的外国投资者而言，“总统宣布戒严”这一情形本身，就成为让他们犹豫是否访问韩国的因素。所幸，随着国会通过要求解除戒严的决议案，市场担忧情绪有所平复，但余波仍在。

在总统 Yoon Suk Yeol 宣布非常戒严、国会于表决后于4日上午解除了戒严之际，首尔中区韩亚银行交易室的显示屏上正播放与戒严相关的新闻。受非常戒严影响，当天科斯皮指数以下跌1.97%开盘，汇率以1418韩元开盘。记者 Jo Yongjun

当日下午1时25分，KOSPI指数报2456.54点，较前一交易日下跌1.75%。当日盘中一度跌逾2%，在2440点一线上下波动。原本在政府干预下似乎趋于稳定的KOSPI，因外国投资者净卖出规模超过5000亿韩元，跌幅再度扩大。

与海外投资者保持接触的国内外金融投资业界人士认为，在无法预判总统去向及国内政治局势将如何演变的情况下，外国投资者将不会选择在低位买入，而是采取观望态度应对。

一位国内金融投资业界相关人士表示：“在外国投资者之间，占主导地位的看法并非认为戒严事态已经圆满收场，而只是‘先灭了眼前的火’，因此短期内外国投资者即便看到韩国股价下跌，也不会进行抄底买入”，“由于难以预测因戒严事态引发的政治风险将通过何种路径演化，外国投资者很可能继续保持观望。”

韩国企业治理论坛会长 Lee Namu 表示：“如果汇率高位运行，三星电子、现代汽车等出口企业将获得可观收益。外国投资者通常会预测企业利润并据此买入。如果放在以往，此类出口企业会出现买盘涌入，但这一次，大多数出口企业股价却走弱”，“这意味着外国人并未积极买入，他们很可能认为由戒严事态引发的风险水平较高，从而给出更低的估值。”

在全球投资者观望所造成的资金供需空白下，只能由政府出面填补。政府当天表示，为稳定市场，将动员证券市场稳定基金和债券市场稳定基金等所有可用资源。金融委员会委员长 Kim Byeonghwan 当天与金融监督院院长、金融公营机构等相关机构负责人以及金融协会会长召开“金融形势检查会议”时表示：“将做好准备，使规模10万亿韩元的股市稳定基金可随时立即启动。”他还补充称：“在债券市场和资金市场，将最大限度启动总规模40万亿韩元的债券市场稳定基金以及公司债、企业商业票据（CP）买入项目，以维持市场稳定。”

企业价值提升、商法修订、金融投资所得税……资本市场相关政策回到原点

某外资资产管理公司相关人士也感叹称：“再次切身体会到，持有韩元计价资产是多么让人不安。”也难怪其有此感受，自尹锡悦总统3日宣布紧急戒严后，韩元兑美元汇率一度飙升至1430韩元。国内股票期货和虚拟资产价格也坐上了过山车。在汇率刚刚突破心理支撑位1400韩元、进入第3周之际，这一关口也被轻易冲破。

有意见担忧称，对韩元资产的负面看法可能进一步恶化。Schroders投资信托运用本部长 Sagong Changhan 表示：“自 Donald Trump 当选总统以来，关税上调等对韩国经济的压力不断加大，在此基础上又叠加了政治因素，外国投资者对韩国资本市场的负面看法很可能进一步加深”，“股票、债券、国债可能会出现额外资金流出，信用违约掉期（CDS）利差有可能走阔，这将推高韩国在吸引海外投资者或筹集海外资金过程中的成本。”

信用违约掉期是衡量国家或企业信用风险的指标，数值越高，意味着国家信用风险水平越高。信用违约掉期溢价是衡量韩国在国际金融市场对外信用度的指标。该指标上升，不仅会降低韩国的对外信用度、抬高政府筹措外币资金的成本，还可能成为推动海外资本流出、加剧国内金融市场波动的因素。

在戒严事态后查看了全球投资银行相关评论的 Sagong 本部长表示：“要想化解因戒严事态而加剧的‘韩国折价’，预计短期内还需要时间”，“如果不稳定的政局氛围得不到缓解并持续下去，直到明年第一季度，外国资金流入都可能难以恢复。”在外国人持续卖出的背景下，戒严事态无疑进一步助推了外国资金供给恶化。

为提振韩国股市而陆续推进的各项政策，也因此失去了推动力。共同民主党党首 Lee Jaemyung 原计划亲自担任该党主办的“商法修订讨论会”的主持人，但讨论会因戒严事态突然被取消。一位原定在讨论会上作报告的相关人士表示：“凌晨3点接到取消通知”，“在当前以收拾政局为先的情况下，商法修订恐怕会在在野党的优先议程中被往后排。”关于废除金融投资所得税的不确定性也在加大。原本舆论普遍预计，在本月10日前的定期国会上，朝野将着手推动废除金融投资所得税，但这一计划也因戒严事态而变得前景难测。尹总统在今年年初还曾出席韩国交易所股市开市仪式，宣示要“消除韩国折价（韩国股市被低估）”，表现出致力于提振股市的姿态，如今却被批评为反而让股市倒退的当事人。