[Al Don Sseul Jap]时隔15年连续两次降息…经济衰退阴影加重

by Kwon Jaehee

Published 01 Dec.2024 11:32(KST)

Updated 19 Jan.2025 11:21(KST)

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韩国银行时隔15年再次连续两次下调基准利率，

其背景备受关注。

韩国银行上一次连续两次下调基准利率，还是在2008年全球金融危机

以及2001年“9·11”恐怖袭击与互联网泡沫叠加的时期。

这一次同样连续两次降息，

可以视为当前经济形势与以往案例一样严峻的判断结果。

下面一起来看看，韩国银行此次降息背后有哪些因素在起作用。

韩国银行时隔15年再度连续两次下调基准利率

韩国银行出人意料地实施了降息。

上月28日，韩国银行金融货币委员会（货币政策委员会）召开今年最后一次货币政策方向会议，将基准利率从3.25%下调至3.00%，下调幅度为0.25个百分点。

这是继10月下调0.25个百分点、时隔3年2个月启动政策转向（货币政策转折）之后，连续2个月维持降息基调。

韩国银行连续两次下调基准利率，是自全球金融危机（2008年10月至2009年2月）以来时隔15年首次出现的情况。

再往前追溯，在互联网泡沫与美国“9·11”恐怖袭击叠加的2001年7月至8月期间，

也曾连续两次下调基准利率。

韩国银行连续两次降息的背景是什么？

前文简单提到过韩国银行过去曾连续降息的案例。

互联网泡沫和全球金融危机，不仅在韩国经济史，在全球经济史上都是重大事件。

由此可见，连续两次降息，也从侧面证明韩国银行认为当前形势十分严峻。

本轮降息，是在内需疲软，同时出口放缓

双重叠加、韩国经济处于紧急状态的背景下作出的决定。

再加上税收不足，政府难以通过扩大财政支出来托底经济，

这一点也被视为韩国银行下调基准利率的原因之一。

主要投资银行将明年韩国经济增长率预期，从此前2%出头下调至1.7%至1.9%。

这被解读为有必要即便通过降息也要加大力度刺激经济。

韩国银行货币政策委员会在货币政策方向会议决议文中表示：“随着经济增长的下行压力加大，我们认为有必要进一步下调基准利率，以缓解经济的下行风险。”

韩国银行明年还会继续降息吗？

市场上有观点认为，韩国银行将会在明年第二季度之前继续实施降息。

在国内外共23家机构中，有19家预测明年第一季度将再次降息。

Kiwoom证券研究员 An Yeha 表示：“不仅是明年第一季度，甚至到2月都有可能连续4次降息”，“预计到5月为止，明年上半年将累计降息3次。”

高盛集团则预测，韩国银行明年会将基准利率降至2.25%。

银行贷款利率也会随之下调吗？

随着韩国银行下调基准利率，贷款利率也开始出现下行迹象。

这是作为贷款利率指标的金融债等市场利率在几天之内大幅下跌的结果。

在10月韩国银行首次降息时，由于商业银行上调加点利率，

普通民众很难切实感受到降息效果。

而这一次，由于银行此前已将加点利率上调到位，

因此本次第二次下调基准利率，预计短期内将传导为贷款利率下行。

KB国民银行计划自2日起，将以银行债为基准的固定利率型个人贷款利率最高下调0.19个百分点。

实时反映市场利率变动的新韩银行和韩亚银行的贷款利率也已明显下降。

韩亚银行住房抵押贷款混合型利率（以5年期银行债为基准）从上月22日的4.151%～5.651%，降至29日的3.962%～5.462%，下调了0.189个百分点。

以5年期银行债为基准的新韩银行住房抵押贷款产品利率，在同一期间也从4.14%～5.45%降至4.00%～5.30%，下限下调0.14个百分点，上限下调0.15个百分点。

降息并非全是利好……对汇率进一步上升的担忧加剧

韩联社

虽然韩国银行下调基准利率，为贷款利率下降创造了条件，

但对此也不能一味欢欣鼓舞。

原因就在于汇率这一变量。

以1日为基准，汇率为1美元兑1396.50韩元。

与此前预期的“韩国银行一旦降息，汇率将再次突破1400韩元、急剧上升”不同，目前汇率表现相对平稳，

但仍然难言放心。

一旦降息，韩美利差将进一步扩大，可能导致美元资金外流，

从而推高汇率。

在这种情况下，本已低迷的韩国股市将面临更大利空，

外资资金撤离也可能加速，引发担忧。

通过梳理韩国银行意外连续下调基准利率的背景，

或许多少能理解，韩国银行在作出这一决定前经历了多么深思熟虑的过程。

需要权衡的因素众多，对经济的影响又极其重大，

因此不得不格外慎重。

虽然包括家庭负债在内，降息也伴随诸多隐忧，

但即便如此，韩国银行依然决定下调基准利率，

可以解读为我国经济上空笼罩的衰退阴影已相当浓重。

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