[点击 e个股]“新世界，第4季度经营环境仍将艰难…目标价下调”

友汉达证券19日表示，预计新世界今年第四季度仍将面临严峻的经营环境，将目标股价由原先的22万韩元下调至17万韩元，投资评级维持“买入”。

友汉达证券研究员 Lee Seungeun 表示：“我们在反映第三季度业绩后下调了目标股价”，“预计第四季度高利率、高汇率等严峻的经营环境将持续”。

新世界今年第三季度实现销售额1兆5401亿韩元，同比增加3%，营业利润930亿韩元，同比减少29%。以营业利润为基准，业绩低于市场预期的1183亿韩元。百货店方面，总销售额1兆6877亿韩元，同比增长2%，营业利润883亿韩元，同比减少5%。该研究员分析称：“主要门店均衡增长，尤其是生活和食品品类表现出较高的增长势头。奢侈品维持在与去年相近的水平，但男装和儿童品类略显疲软”，“营业利润下滑的主要原因是销售管理费用同比增加6%”。

新世界DF（免税）销售额为4717亿韩元，同比增长8%，但录得162亿韩元营业亏损，转为赤字。该研究员指出：“由于仁川机场第二航站楼新店开业，租金有所上升”，“在高客单价的奢侈品门店开业之前，租金负担将会持续”。

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由于预计至第四季度为止经营环境仍将艰难，新世界有望通过费用最小化来改善盈利能力。该研究员表示：“新世界将通过削减促销费用和人工成本等方式，将费用控制在最低水平，从而致力于提升盈利能力”，“百货店部门将利用明洞本店新世界广场强化营销，免税店部门则计划重点推动自由行游客（FIT）销售额的增长”。

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