[点击e个股]“BH被严重低估…目标价下调”

KB证券于14日表示，认为BH的低估程度极为严重，将目标股价从此前的3.3万韩元下调至2.2万韩元，投资评级维持“买入”。

KB证券研究员 Lee Changmin 表示：“下调目标股价的原因，是在假设信息技术需求疲弱持续，以及当选总统 Donald Trump 的关税政策将带来额外需求放缓等因素的基础上，将2024年至2033年平均净资产收益率从原先的12.5%下调至10.2%”，并称：“估值已低于历史底部水平，低估情况极为严重，因此维持投资意见不变。”

KB证券预计，BH今年第四季度业绩为：销售额同比减少1%至5069亿韩元，营业利润同比大增97%至302亿韩元。该研究员分析称：“面向北美客户的智能手机相关销售预计将环比小幅下降，但从本季度开始出货的有机发光二极管平板电脑相关销售将被新纳入，带动公司整体销售增长”，并表示：“由于预期信息技术有机发光二极管生产线新投产带来的初期稼动相关成本及绩效奖金等一次性费用发生，盈利能力将较上季度下滑。”

明年业绩有望较今年改善。该研究员表示：“明年全年业绩预计为销售额同比增长6%至1兆8861亿韩元，营业利润同比增加8%至1323亿韩元。”他同时指出：“在考虑到外部经营环境恶化等因素的情况下，对既有主力业务业绩作了保守假设，但仅凭信息技术有机发光二极管生产线新投产所带来的平板电脑和车载显示器相关销售的全年反映，以及子公司 BH EVS 车载零部件业绩的增长，就足以实现同比业绩改善。”

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市场评价认为，其业务组合多元化进展顺利。该研究员表示：“BH过去面向特定客户的智能手机相关销售占公司整体销售比例超过70%，因此被认为成长性受限，但随着进军车载零部件业务，并将应用从智能手机拓展至其他信息技术产品，实现了应用多元化，业务组合多元化正顺利推进。”

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