[点击e个股]“新世界短期缺乏上涨动能…目标价下调”

by Song Hwajung

Published 11 Nov.2024 07:49(KST)

目标价较此前下调14%

大信证券于11日表示，预计新世界在一段时间内将缺乏股价上行动力，因此将目标股价从此前的22万韩元下调至19万韩元。投资评级维持“买入”。

大信证券研究员 Yoo Junghyun 表示：“此次下调目标股价，是因为反映了免税店业绩不振，下调了2025年的业绩预期。预计免税店部门盈亏将进一步恶化，这将对企业价值产生负面影响，只有在全球游客购物需求恢复的前提下，免税店盈亏才有望改善，因此股价在相当一段时间内将缺乏上升动能。”他接着表示：“不过，由于计划在年内公布提升企业价值的方案，因此股价下行风险有限。”

尽管今年第三季度新世界的百货店等业务表现良好，但由于免税店租金负担增加，整体业绩依然疲弱。第三季度合并基准总销售额同比增长4%，至2.7089万亿韩元，营业利润则同比减少29%，为930亿韩元。Yoo 研究员称：“百货店部门总销售额增长2%，但由于高毛利率时尚品类销售不振以及折旧费等成本增加，营业利润减少5%，整体来看仍算表现相对稳健。新世界DF（免税）方面，市内店日均销售额约为85亿韩元，与第二季度相近，但营业利润却从第二季度的86亿韩元转为第三季度营业亏损162亿韩元，重新陷入亏损。”免税业务转为亏损，是因为随着9月仁川机场免税店营业区第一阶段盛大开业，营业面积扩大导致租金上升，而销售额尚未大幅增长，仅折旧费等成本项目增加所致。

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与百货店业务类似，新世界International受时尚销售低迷影响，业绩表现不佳，但其他子公司则表现亮眼。Yoo 研究员分析称：“以 Central City 为例，通过稳定的租金收入结构，第三季度营业利润实现4%增长，此外，新世界 Casa 和直播购物等大部分子公司也在严峻的经营环境下继续保持利润增长趋势。”