[点击e个股]爱茉莉太平洋、COSRX增长放缓…目标价下调

韩国投资证券于1日将爱茉莉太平洋的目标股价从20万韩元下调15%至17万韩元，理由是此前推动公司估值上升的COSRX增速明显放缓。不过，投资评级仍维持“买入”。

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Kim Myeongju 研究员在当日发布的报告中提到上述观点，并表示：“不过，由于久违出现的业绩惊喜以及对中国业务改善的预期，短期内股价看上去将出现波动，建议投资者将其作为交易机会加以利用。”

他接着补充称：“但要实现股价的趋势性上行，显然已经到了需要能够带动COSRX销售恢复或估值修复的新故事出现的时间点。”

爱茉莉太平洋第三季度合并口径销售额为9772亿韩元，同比增加9.9%；营业利润为652亿韩元，同比大增277.7%，较市场预期高出51.8%（以营业利润为准）。Kim Myeongju 研究员分析称：“尽管销售额并未出现大幅改善，但营业利润仍超出预期的原因在于，中国业务的营业亏损并没有市场担忧的那样严重”，“预计第四季度中国业务仍将亏损，但亏损规模有望较第三季度收窄。”

他判断称，最近1至2个月内，受全球消费品企业连续业绩不振以及对美国化妆品行业竞争加剧的担忧等影响，该板块的投资情绪受到破坏。

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Kim 研究员表示：“第三季度爱茉莉太平洋的COSRX销售额同比增幅看上去不足10%，主要疲弱因素推测为美国电商渠道表现不佳”，“虽然很难指望明年再现今年上半年那种爆发式增长，但通过稳定的销售增长和利润创造，COSRX预计仍将持续为公司业绩作出贡献。”

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