[点击 e品种]Studio Dragon下半年业绩疲软…目标价下调11.5%

Meritz证券于17日表示，预计Studio Dragon的收益率将在今年下半年之前仍然低迷，因此将目标股价从6万1000韩元下调11.5%至5万4000韩元。投资评级维持“买入”。

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Meritz证券研究员Jeong Jisu在当日发布的报告中分析称：“预计三季度合并营业收入为1369亿韩元，营业利润为89亿韩元，低于市场一致预期（营业利润128亿韩元）。播出集数同比将下降21.3%，再加上缺乏旗舰级（tent-pole）作品，预计营业收入将出现更大幅度的下滑；同时，今年一季度播出的《眼泪女王》的摊销费用将持续影响至本三季度，预计利润率将放缓。”

其预计，今年合并营业收入和营业利润分别为5894亿韩元和381亿韩元。该研究员表示：“今年全年播出集数预计为228集，较2023年的341集减少113集。虽然上半年（113集）与下半年（115集）的播出集数规模相近，但考虑到通常第四季度的销售成本和销售管理费用负担较重，预计下半年盈利能力将略显疲弱。”

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不过，随着与Netflix的续约以及行业景气复苏带来的制作篇数正常化，预计明年业绩将得到改善。Jeong研究员称：“根据目前与Netflix正在进行的续约谈判结果，各作品的利润率仍有较大改善可能。随着广告行业景气回升以及频道编排扩张，预计2025年的播出集数将恢复至283集，实现正常化。”

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